DauNho4513
New member
Nói về đầu tư thì vàng cũng có lúc "glow up" lúc "flop" lắm các bạn ơi. Và hiện tại? Kim loại màu vàng óng này đang chói lóa thực sự và đương nhiên là có lý do thôi!
Câu chuyện này lại được bàn tán sôi nổi từ khi vàng chạm mốc kỷ lục hơn 2.100 USD/ounce nha. Nhìn lại lịch sử dài hạn thì thực sự không ai "thắng đậm" cả. Vàng từng "tuột dốc không phanh" khi cổ phiếu tăng trong hầu hết các giai đoạn dài, nhưng cũng có lúc nó "flex" hơn hẳn cổ phiếu trong thời gian dài luôn, kể cả 2 trong 5 thập kỷ vừa qua, chứng tỏ nó hoàn toàn có thể là "công cụ bảo vệ" hiệu quả đó. Tuy nhiên vàng đang bảo vệ cái gì thì... vẫn còn mơ hồ lắm. Nó không chỉ đơn giản là chống lạm phát đâu nha!
Câu chuyện hiện đại của vàng như một tài sản đầu tư về cơ bản bắt đầu từ năm 1971, khi Mỹ chính thức "cắt đứt" mối quan hệ giữa đô la với vàng ở mức cố định 35 USD/ounce. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, suốt những năm 1970, giá vàng tính bằng USD đã tăng hơn 10 lần luôn á! Con số này vượt xa giá tiêu dùng (chỉ tăng gần gấp đôi). Vàng cũng "ăn đứt" cổ phiếu, trong khi S&P 500 chỉ đạt tổng lợi nhuận 78%, kể cả cổ tức.
Nhưng plot twist là sau đó vàng lại mất hơn 20% giá trị trong cả những năm 1980 và 1990. Trùng hợp là hai giai đoạn thị trường chứng khoán "lên như diều gặp gió", khiến vàng bị "hụt hơi" nghiêm trọng.
Đến thập kỷ đầu của thế kỷ này thì lại có màn "comeback" ngoạn mục! S&P 500 bị "dội bom" bởi bong bóng dot-com rồi đến khủng hoảng tài chính 2008-09, nên mất tới 9% trong một thập kỷ, trong khi vàng tăng 275% luôn!
Tính từ 1970 đến 2023, vàng tăng trung bình 7,5%/năm, mặc dù chủ yếu nhờ vào những năm 1970. Nhưng trong khoảng thời gian đó, vàng chỉ tăng ngang với lạm phát thôi. Cổ phiếu vẫn "ngon" hơn, với S&P 500 đạt tổng lợi nhuận hàng năm 10,6% từ 1970-2023, hoặc 11,7% nếu tính từ 1980.
Điều này khá hợp lý đó nha. Cổ phiếu tự bảo vệ khỏi lạm phát vì các công ty kiếm được doanh thu tăng theo giá cả, cho phép tăng lợi nhuận và cổ tức tương ứng. Hơn nữa, cổ phiếu còn hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế thực, được hỗ trợ bởi công nghệ và các động lực tiến bộ khác.
Nhưng việc vàng "lên đỉnh" trong những năm 1970 và 2000 không phải tự nhiên đâu. Đặc biệt, cần nhìn kỹ hơn sự phục hồi trong thập kỷ đầu thế kỷ này. Lo ngại về chính sách tiền tệ quá lỏng lẻo đóng vai trò lớn, khi Fed hạ lãi suất xuống 1% sau vụ dot-com sụp đổ, rồi về 0 và tung nới lỏng định lượng sau khủng hoảng tài chính. Nhưng lạm phát thực tế vẫn được kiểm soát trong giai đoạn này, khi chỉ số giá tiêu dùng tăng trung bình chỉ 2,6%/năm, bao gồm cả lương thực và năng lượng. Đó là tốc độ chậm hơn so với bất kỳ giai đoạn nào trong ba thập kỷ trước.
Điều này chứng tỏ chính nỗi lo lạm phát đã thúc đẩy vàng, ngay cả khi nó không xảy ra. Có lẽ đó cũng là nỗi sợ có tính chất tổng quát hơn. Bên cạnh sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng, đây còn là thập kỷ đặc trưng bởi chiến tranh, khủng bố và phân cực chính trị gia tăng. James Grant – một "fan cứng" vàng nổi tiếng và biên tập viên của Interest Rate Observer – đã viết trong ấn phẩm tài chính số tháng 1/2024 rằng vàng đạt đỉnh gần 1.900 USD/ounce vào tháng 9 năm 2011, sau khi Standard & Poor's hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ vì thất bại đàm phán mức trần nợ công.
Bản thân điều đó không phải sự kiện lạm phát, nhưng nó được cho là đã gây tổn hại đến sự an toàn của Kho bạc Mỹ – có lẽ là "kho lưu trữ giá trị" quan trọng nhất trong hệ thống tài chính toàn cầu. Điều này làm nổi bật một khía cạnh khác ít được đánh giá cao về sức hấp dẫn của vàng. Như Grant nói: "Ưu điểm hàng đầu của vàng là nó không thuộc trách nhiệm của ai cả. Nó không có hộ chiếu quốc gia và không có chính trị"
Khi niềm tin vào xã hội và các thể chế chính trị bị xói mòn, sức hấp dẫn của vàng và các vật quý giá khác như kim cương sẽ tăng lên như những phương tiện lưu trữ giá trị thay thế không phụ thuộc vào các thỏa thuận xã hội. Chúng cũng có thể "xách là chạy" trong trường hợp khẩn cấp. Tất nhiên, với tư cách nhà đầu tư, khi rơi vào thảm họa thực sự thì không cần phải thu lợi nhuận nữa, mà giá càng tăng cao thì mối lo ngại càng tăng. Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có sức hấp dẫn tương tự, nhưng chúng ít được "thử lửa" hơn, ít được hiểu rõ hơn và vẫn đối mặt với rủi ro lớn về mặt pháp lý.
Bây giờ hãy nghĩ về thời điểm hiện tại của chúng ta nè. Xung đột ở Ukraine vẫn tiếp diễn, căng thẳng Trung-Mỹ ngày càng "nóng", và không loại trừ khả năng sẽ có những xung đột khác trong tương lai gần. Một trong những cuộc bầu cử tổng thống gây tranh cãi nhất lịch sử Mỹ đang đến gần, với cả hai phe chia rẽ chính trị đều lo hậu quả khó lường nếu họ thua cuộc.
Giải thích đơn giản hơn cho đợt vàng tăng giá gần đây là Fed dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong năm nay. Là tài sản không có lợi suất, vàng có xu hướng tăng khi lãi suất trên các tài sản thay thế giảm. Nhưng lãi suất hiện nay thực sự khá cao – thậm chí lãi suất thực đã được điều chỉnh theo lạm phát – và có thể sẽ vẫn như vậy ngay cả sau vài đợt Fed cắt giảm lãi suất.
Giovanni Staunovo, chiến lược gia hàng hóa của UBS cho biết: "Trong lịch sử, động lực chính là lãi suất thực, nhưng mối quan hệ đó với vàng đã hoàn toàn bị phá vỡ rồi".
Trong một báo cáo gần đây, các nhà quản lý tài sản của UBS đã chỉ ra việc các ngân hàng trung ương toàn thế giới mua vàng ngày càng tăng, theo họ đã đạt mức cao nhất kể từ những năm 1960 với hơn 1.000 tấn mỗi năm trong hai năm qua. Những vụ "đặt cược" này của các ngân hàng trung ương có thể được coi là hàng rào chống lại đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ. Đặc biệt là nhu cầu từ các quốc gia như Trung Quốc, cũng có thể đại diện cho biện pháp phòng ngừa chống lại các biện pháp trừng phạt trong tương lai, đề phòng những gián đoạn địa chính trị còn nhiều hơn nữa.
Thời điểm tỏa sáng của vàng có thể lại đến rồi đó! Và điều đó không có nghĩa là các loại hình đầu tư khác sẽ không hoạt động tốt nhé
Nguồn: soha.vn
Câu chuyện này lại được bàn tán sôi nổi từ khi vàng chạm mốc kỷ lục hơn 2.100 USD/ounce nha. Nhìn lại lịch sử dài hạn thì thực sự không ai "thắng đậm" cả. Vàng từng "tuột dốc không phanh" khi cổ phiếu tăng trong hầu hết các giai đoạn dài, nhưng cũng có lúc nó "flex" hơn hẳn cổ phiếu trong thời gian dài luôn, kể cả 2 trong 5 thập kỷ vừa qua, chứng tỏ nó hoàn toàn có thể là "công cụ bảo vệ" hiệu quả đó. Tuy nhiên vàng đang bảo vệ cái gì thì... vẫn còn mơ hồ lắm. Nó không chỉ đơn giản là chống lạm phát đâu nha!
Câu chuyện hiện đại của vàng như một tài sản đầu tư về cơ bản bắt đầu từ năm 1971, khi Mỹ chính thức "cắt đứt" mối quan hệ giữa đô la với vàng ở mức cố định 35 USD/ounce. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, suốt những năm 1970, giá vàng tính bằng USD đã tăng hơn 10 lần luôn á! Con số này vượt xa giá tiêu dùng (chỉ tăng gần gấp đôi). Vàng cũng "ăn đứt" cổ phiếu, trong khi S&P 500 chỉ đạt tổng lợi nhuận 78%, kể cả cổ tức.
Nhưng plot twist là sau đó vàng lại mất hơn 20% giá trị trong cả những năm 1980 và 1990. Trùng hợp là hai giai đoạn thị trường chứng khoán "lên như diều gặp gió", khiến vàng bị "hụt hơi" nghiêm trọng.
Đến thập kỷ đầu của thế kỷ này thì lại có màn "comeback" ngoạn mục! S&P 500 bị "dội bom" bởi bong bóng dot-com rồi đến khủng hoảng tài chính 2008-09, nên mất tới 9% trong một thập kỷ, trong khi vàng tăng 275% luôn!
Tính từ 1970 đến 2023, vàng tăng trung bình 7,5%/năm, mặc dù chủ yếu nhờ vào những năm 1970. Nhưng trong khoảng thời gian đó, vàng chỉ tăng ngang với lạm phát thôi. Cổ phiếu vẫn "ngon" hơn, với S&P 500 đạt tổng lợi nhuận hàng năm 10,6% từ 1970-2023, hoặc 11,7% nếu tính từ 1980.
Điều này khá hợp lý đó nha. Cổ phiếu tự bảo vệ khỏi lạm phát vì các công ty kiếm được doanh thu tăng theo giá cả, cho phép tăng lợi nhuận và cổ tức tương ứng. Hơn nữa, cổ phiếu còn hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế thực, được hỗ trợ bởi công nghệ và các động lực tiến bộ khác.
Nhưng việc vàng "lên đỉnh" trong những năm 1970 và 2000 không phải tự nhiên đâu. Đặc biệt, cần nhìn kỹ hơn sự phục hồi trong thập kỷ đầu thế kỷ này. Lo ngại về chính sách tiền tệ quá lỏng lẻo đóng vai trò lớn, khi Fed hạ lãi suất xuống 1% sau vụ dot-com sụp đổ, rồi về 0 và tung nới lỏng định lượng sau khủng hoảng tài chính. Nhưng lạm phát thực tế vẫn được kiểm soát trong giai đoạn này, khi chỉ số giá tiêu dùng tăng trung bình chỉ 2,6%/năm, bao gồm cả lương thực và năng lượng. Đó là tốc độ chậm hơn so với bất kỳ giai đoạn nào trong ba thập kỷ trước.
Điều này chứng tỏ chính nỗi lo lạm phát đã thúc đẩy vàng, ngay cả khi nó không xảy ra. Có lẽ đó cũng là nỗi sợ có tính chất tổng quát hơn. Bên cạnh sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng, đây còn là thập kỷ đặc trưng bởi chiến tranh, khủng bố và phân cực chính trị gia tăng. James Grant – một "fan cứng" vàng nổi tiếng và biên tập viên của Interest Rate Observer – đã viết trong ấn phẩm tài chính số tháng 1/2024 rằng vàng đạt đỉnh gần 1.900 USD/ounce vào tháng 9 năm 2011, sau khi Standard & Poor's hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ vì thất bại đàm phán mức trần nợ công.
Bản thân điều đó không phải sự kiện lạm phát, nhưng nó được cho là đã gây tổn hại đến sự an toàn của Kho bạc Mỹ – có lẽ là "kho lưu trữ giá trị" quan trọng nhất trong hệ thống tài chính toàn cầu. Điều này làm nổi bật một khía cạnh khác ít được đánh giá cao về sức hấp dẫn của vàng. Như Grant nói: "Ưu điểm hàng đầu của vàng là nó không thuộc trách nhiệm của ai cả. Nó không có hộ chiếu quốc gia và không có chính trị"
Khi niềm tin vào xã hội và các thể chế chính trị bị xói mòn, sức hấp dẫn của vàng và các vật quý giá khác như kim cương sẽ tăng lên như những phương tiện lưu trữ giá trị thay thế không phụ thuộc vào các thỏa thuận xã hội. Chúng cũng có thể "xách là chạy" trong trường hợp khẩn cấp. Tất nhiên, với tư cách nhà đầu tư, khi rơi vào thảm họa thực sự thì không cần phải thu lợi nhuận nữa, mà giá càng tăng cao thì mối lo ngại càng tăng. Bitcoin và các loại tiền điện tử khác có sức hấp dẫn tương tự, nhưng chúng ít được "thử lửa" hơn, ít được hiểu rõ hơn và vẫn đối mặt với rủi ro lớn về mặt pháp lý.
Bây giờ hãy nghĩ về thời điểm hiện tại của chúng ta nè. Xung đột ở Ukraine vẫn tiếp diễn, căng thẳng Trung-Mỹ ngày càng "nóng", và không loại trừ khả năng sẽ có những xung đột khác trong tương lai gần. Một trong những cuộc bầu cử tổng thống gây tranh cãi nhất lịch sử Mỹ đang đến gần, với cả hai phe chia rẽ chính trị đều lo hậu quả khó lường nếu họ thua cuộc.
Giải thích đơn giản hơn cho đợt vàng tăng giá gần đây là Fed dự kiến sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong năm nay. Là tài sản không có lợi suất, vàng có xu hướng tăng khi lãi suất trên các tài sản thay thế giảm. Nhưng lãi suất hiện nay thực sự khá cao – thậm chí lãi suất thực đã được điều chỉnh theo lạm phát – và có thể sẽ vẫn như vậy ngay cả sau vài đợt Fed cắt giảm lãi suất.
Giovanni Staunovo, chiến lược gia hàng hóa của UBS cho biết: "Trong lịch sử, động lực chính là lãi suất thực, nhưng mối quan hệ đó với vàng đã hoàn toàn bị phá vỡ rồi".
Trong một báo cáo gần đây, các nhà quản lý tài sản của UBS đã chỉ ra việc các ngân hàng trung ương toàn thế giới mua vàng ngày càng tăng, theo họ đã đạt mức cao nhất kể từ những năm 1960 với hơn 1.000 tấn mỗi năm trong hai năm qua. Những vụ "đặt cược" này của các ngân hàng trung ương có thể được coi là hàng rào chống lại đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ. Đặc biệt là nhu cầu từ các quốc gia như Trung Quốc, cũng có thể đại diện cho biện pháp phòng ngừa chống lại các biện pháp trừng phạt trong tương lai, đề phòng những gián đoạn địa chính trị còn nhiều hơn nữa.
Thời điểm tỏa sáng của vàng có thể lại đến rồi đó! Và điều đó không có nghĩa là các loại hình đầu tư khác sẽ không hoạt động tốt nhé
Nguồn: soha.vn