Mặc dù chưa chính thức lên sóng, nhưng dòng tiền từ các "cá mập" đầu cơ đang ùa vào nhanh đến choáng váng luôn đó!
Trong nhiều thập kỷ qua, các ông lớn luôn nhờ cậy vào thị trường tương lai (futures markets) để quản lý rủi ro và các biến động kinh tế vĩ mô. Các hãng bay mua hợp đồng tương lai để chốt giá nhiên liệu trước. Bác nông dân dùng để bảo vệ giá lúa gạo của mình. Các nhà sản xuất thì cố định chi phí kim loại. Và giờ đây, một startup tài chính đang cố gắng đưa toàn bộ cỗ máy tài chính phức tạp này vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) luôn!
Silicon Data - một công ty chuyên theo dõi giá cả trên các nền tảng đám mây và sàn giao dịch chip đồ họa (GPU) - vừa bắt tay với ông trùm sở hữu sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới CME Group để chuẩn bị ra mắt hệ thống hợp đồng tương lai đầu tiên trên thế giới dựa trên sức mạnh tính toán (compute power). Nói đơn giản là giờ các công ty công nghệ có thể "phòng thân" trước sự lên xuống thất thường của chi phí train và chạy các mô hình AI. Tất nhiên là các điều khoản hợp đồng vẫn đang chờ bác chú quản lý phê duyệt nhé!
Mặc dù chưa chính thức hoạt động, nhưng các tín hiệu ban đầu cho thấy dòng tiền từ giới đầu cơ đang đổ vào cực nhanh. Chỉ vài ngày sau khi Silicon Data và CME Group thông báo, các quỹ quản lý tài sản khủng như ProShares và Rex Shares đã vội vàng nộp hồ sơ xin lập các quỹ ETF dựa trên những hợp đồng tương lai này, kể cả các sản phẩm đòn bẩy (leveraged) và đảo nghịch (inverse) nữa đó.
Bà Carmen Li, founder kiêm CEO của Silicon Data, tin rằng thị trường này trong tương lai hoàn toàn có thể lớn ngang ngửa với những thị trường hàng hóa khủng nhất thế giới.
"Tôi nghĩ nó sẽ còn to hơn cả thị trường dầu mỏ tương lai nữa," bà Carmen Li khẳng định trong một cuộc phỏng vấn. Bà còn nói thêm rằng nhu cầu năng lượng để chạy AI cuối cùng sẽ vượt qua tổng mức tiêu thụ năng lượng của tất cả các ngành công nghiệp khác cộng lại luôn!
Ý tưởng bùng nổ này xuất phát từ một quan sát đời thường cực đơn giản: Các công ty AI bây giờ phụ thuộc vào sức mạnh tính toán giống như cách các hãng bay phụ thuộc vào xăng máy bay vậy.
Đa số các công ty công nghệ hiện tại không sở hữu trực tiếp các con chip xử lý đồ họa xịn xò (như GPU của Nvidia) - thứ được ví như bộ não điều khiển các hệ thống AI hiện đại. Thay vào đó, họ phải thuê quyền truy cập thông qua các nhà cung cấp đám mây lớn hoặc một hệ sinh thái đang bùng nổ của các nhà cung cấp đám mây chuyên biệt thế hệ mới. Khi nhu cầu về hạ tầng AI tăng vọt, chi phí thuê sức mạnh tính toán bị đẩy vào vòng xoáy biến động liên tục, khiến các doanh nghiệp hoàn toàn "không biết trời trăng gì" trong việc dự báo ngân sách chi tiêu.
"Hiện tại, chúng ta đang đứng ở đỉnh cao của sự bất ổn vĩ mô," bà Seoyoung Kim, Giáo sư tài chính tại Đại học Santa Clara, phân tích. "Các doanh nghiệp không biết họ sẽ cần bao nhiêu sức mạnh tính toán trong năm tới. Các nhà cung cấp hạ tầng cũng mù tịt không biết nên đặt hàng bao nhiêu GPU. Thậm chí các nhà sản xuất gốc như Nvidia cũng không thể đo lường chính xác lượng sản lượng cần sản xuất."
Để giải quyết bài toán này, Silicon Data đã xây dựng một chuỗi các chỉ số giá GPU để theo dõi chi phí thuê theo giờ của từng dòng chip cụ thể trên các nền tảng. Công ty kỳ vọng các chỉ số tham chiếu này sẽ trở thành nền móng vững chắc cho thị trường phái sinh, giống như cách giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) định hình toàn bộ thị trường phái sinh năng lượng toàn cầu vậy.
Giống như bất kỳ thị trường tương lai truyền thống nào, cấu trúc của hợp đồng sức mạnh tính toán sẽ cần cả người mua và người bán. Các công ty lo ngại chi phí tính toán tăng vọt sẽ mua hợp đồng để "bảo hiểm" giá; ngược lại, các nhà cung cấp đám mây đang dư thừa công suất lớn sẽ bán hợp đồng để phòng ngừa rủi ro giá thuê "lao dốc không phanh".
Tất nhiên, không phải ai tham gia vào thị trường này cũng với mục đích phòng hộ rủi ro đâu nhé. Sự xuất hiện của các hợp đồng tương lai sẽ là "nam châm" hút cả lũ đầu cơ - những "tay chơi" tài chính không hề có nhu cầu sử dụng chip GPU thực tế, nhưng muốn kiếm lời từ việc đặt cược vào xu hướng biến động của giá thôi.
Các bên ủng hộ lập luận rằng giới đầu cơ đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc tạo thanh khoản và giúp thị trường tìm ra mức giá hợp lý. Ngược lại, những tiếng nói chỉ trích cảnh báo hoạt động đầu cơ quá đà có thể làm trầm trọng thêm mức độ biến động và đẩy giá cả tách rời khỏi nhu cầu thực tế của ngành công nghiệp.
CEO Carmen Li - người sở hữu bằng Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh (MBA) từ Đại học Harvard - lên tiếng bảo vệ mô hình: "Giới đầu cơ là một mảnh ghép không thể thiếu của hệ sinh thái. Bạn cần những nhà phòng hộ tự nhiên, những nhà tạo lập thị trường và cả những nhà đầu cơ. Họ có quan điểm riêng về thị trường và họ có quyền thể hiện quan điểm đó thông qua các lệnh giao dịch."
Tuy nhiên, thách thức lớn nhất đối với việc "tài chính hóa" sức mạnh tính toán nằm ở bản chất của "hàng hóa" này. Khác với một thùng dầu thô có cấu trúc vật lý đồng nhất, sức mạnh tính toán AI không phải là một hàng hóa tiêu chuẩn. Silicon Data cho biết, chỉ riêng dòng chip H100 của Nvidia đã có hơn 50 cấu hình thiết lập khác nhau, với mức giá thay đổi liên tục dựa trên bộ vi xử lý, bộ nhớ, băng thông kết nối, tỷ lệ khai thác và vị trí địa lý của trung tâm dữ liệu. ️
Để thị trường tương lai có thể hoạt động được, các trader cần tin tưởng tuyệt đối rằng một chỉ số tham chiếu duy nhất có thể đại diện chính xác cho toàn bộ các biến số phức tạp đó.
"Những gì chúng tôi đang làm là chuẩn hóa tất cả các mức giá hằng ngày về một cấu hình H100 tiêu chuẩn. Đó là một quy trình chuẩn hóa toán học cực kỳ phức tạp trước khi tiến hành tính toán chỉ số," bà Li giải thích.
Giáo sư Seoyoung Kim lưu ý rằng việc chuẩn hóa luôn là bài toán "đau đầu" đối với bất kỳ thị trường tương lai nào trong lịch sử. Ví dụ, hợp đồng tương lai ngô phải quy định chính xác cấp độ và chất lượng ngô được phép giao dịch. Thị trường sức mạnh tính toán cũng phải đối mặt với một nhiệm vụ tương tự: định nghĩa một cách rõ ràng những gì người mua và người bán đang trao đổi.
Nguồn: soha.vn
Trong nhiều thập kỷ qua, các ông lớn luôn nhờ cậy vào thị trường tương lai (futures markets) để quản lý rủi ro và các biến động kinh tế vĩ mô. Các hãng bay mua hợp đồng tương lai để chốt giá nhiên liệu trước. Bác nông dân dùng để bảo vệ giá lúa gạo của mình. Các nhà sản xuất thì cố định chi phí kim loại. Và giờ đây, một startup tài chính đang cố gắng đưa toàn bộ cỗ máy tài chính phức tạp này vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) luôn!
Silicon Data - một công ty chuyên theo dõi giá cả trên các nền tảng đám mây và sàn giao dịch chip đồ họa (GPU) - vừa bắt tay với ông trùm sở hữu sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới CME Group để chuẩn bị ra mắt hệ thống hợp đồng tương lai đầu tiên trên thế giới dựa trên sức mạnh tính toán (compute power). Nói đơn giản là giờ các công ty công nghệ có thể "phòng thân" trước sự lên xuống thất thường của chi phí train và chạy các mô hình AI. Tất nhiên là các điều khoản hợp đồng vẫn đang chờ bác chú quản lý phê duyệt nhé!
Mặc dù chưa chính thức hoạt động, nhưng các tín hiệu ban đầu cho thấy dòng tiền từ giới đầu cơ đang đổ vào cực nhanh. Chỉ vài ngày sau khi Silicon Data và CME Group thông báo, các quỹ quản lý tài sản khủng như ProShares và Rex Shares đã vội vàng nộp hồ sơ xin lập các quỹ ETF dựa trên những hợp đồng tương lai này, kể cả các sản phẩm đòn bẩy (leveraged) và đảo nghịch (inverse) nữa đó.
Bà Carmen Li, founder kiêm CEO của Silicon Data, tin rằng thị trường này trong tương lai hoàn toàn có thể lớn ngang ngửa với những thị trường hàng hóa khủng nhất thế giới.
"Tôi nghĩ nó sẽ còn to hơn cả thị trường dầu mỏ tương lai nữa," bà Carmen Li khẳng định trong một cuộc phỏng vấn. Bà còn nói thêm rằng nhu cầu năng lượng để chạy AI cuối cùng sẽ vượt qua tổng mức tiêu thụ năng lượng của tất cả các ngành công nghiệp khác cộng lại luôn!
Ý tưởng bùng nổ này xuất phát từ một quan sát đời thường cực đơn giản: Các công ty AI bây giờ phụ thuộc vào sức mạnh tính toán giống như cách các hãng bay phụ thuộc vào xăng máy bay vậy.
Đa số các công ty công nghệ hiện tại không sở hữu trực tiếp các con chip xử lý đồ họa xịn xò (như GPU của Nvidia) - thứ được ví như bộ não điều khiển các hệ thống AI hiện đại. Thay vào đó, họ phải thuê quyền truy cập thông qua các nhà cung cấp đám mây lớn hoặc một hệ sinh thái đang bùng nổ của các nhà cung cấp đám mây chuyên biệt thế hệ mới. Khi nhu cầu về hạ tầng AI tăng vọt, chi phí thuê sức mạnh tính toán bị đẩy vào vòng xoáy biến động liên tục, khiến các doanh nghiệp hoàn toàn "không biết trời trăng gì" trong việc dự báo ngân sách chi tiêu.
"Hiện tại, chúng ta đang đứng ở đỉnh cao của sự bất ổn vĩ mô," bà Seoyoung Kim, Giáo sư tài chính tại Đại học Santa Clara, phân tích. "Các doanh nghiệp không biết họ sẽ cần bao nhiêu sức mạnh tính toán trong năm tới. Các nhà cung cấp hạ tầng cũng mù tịt không biết nên đặt hàng bao nhiêu GPU. Thậm chí các nhà sản xuất gốc như Nvidia cũng không thể đo lường chính xác lượng sản lượng cần sản xuất."
Để giải quyết bài toán này, Silicon Data đã xây dựng một chuỗi các chỉ số giá GPU để theo dõi chi phí thuê theo giờ của từng dòng chip cụ thể trên các nền tảng. Công ty kỳ vọng các chỉ số tham chiếu này sẽ trở thành nền móng vững chắc cho thị trường phái sinh, giống như cách giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) định hình toàn bộ thị trường phái sinh năng lượng toàn cầu vậy.
Giống như bất kỳ thị trường tương lai truyền thống nào, cấu trúc của hợp đồng sức mạnh tính toán sẽ cần cả người mua và người bán. Các công ty lo ngại chi phí tính toán tăng vọt sẽ mua hợp đồng để "bảo hiểm" giá; ngược lại, các nhà cung cấp đám mây đang dư thừa công suất lớn sẽ bán hợp đồng để phòng ngừa rủi ro giá thuê "lao dốc không phanh".
Tất nhiên, không phải ai tham gia vào thị trường này cũng với mục đích phòng hộ rủi ro đâu nhé. Sự xuất hiện của các hợp đồng tương lai sẽ là "nam châm" hút cả lũ đầu cơ - những "tay chơi" tài chính không hề có nhu cầu sử dụng chip GPU thực tế, nhưng muốn kiếm lời từ việc đặt cược vào xu hướng biến động của giá thôi.
Các bên ủng hộ lập luận rằng giới đầu cơ đóng vai trò cực kỳ quan trọng trong việc tạo thanh khoản và giúp thị trường tìm ra mức giá hợp lý. Ngược lại, những tiếng nói chỉ trích cảnh báo hoạt động đầu cơ quá đà có thể làm trầm trọng thêm mức độ biến động và đẩy giá cả tách rời khỏi nhu cầu thực tế của ngành công nghiệp.
CEO Carmen Li - người sở hữu bằng Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh (MBA) từ Đại học Harvard - lên tiếng bảo vệ mô hình: "Giới đầu cơ là một mảnh ghép không thể thiếu của hệ sinh thái. Bạn cần những nhà phòng hộ tự nhiên, những nhà tạo lập thị trường và cả những nhà đầu cơ. Họ có quan điểm riêng về thị trường và họ có quyền thể hiện quan điểm đó thông qua các lệnh giao dịch."
Tuy nhiên, thách thức lớn nhất đối với việc "tài chính hóa" sức mạnh tính toán nằm ở bản chất của "hàng hóa" này. Khác với một thùng dầu thô có cấu trúc vật lý đồng nhất, sức mạnh tính toán AI không phải là một hàng hóa tiêu chuẩn. Silicon Data cho biết, chỉ riêng dòng chip H100 của Nvidia đã có hơn 50 cấu hình thiết lập khác nhau, với mức giá thay đổi liên tục dựa trên bộ vi xử lý, bộ nhớ, băng thông kết nối, tỷ lệ khai thác và vị trí địa lý của trung tâm dữ liệu. ️
Để thị trường tương lai có thể hoạt động được, các trader cần tin tưởng tuyệt đối rằng một chỉ số tham chiếu duy nhất có thể đại diện chính xác cho toàn bộ các biến số phức tạp đó.
"Những gì chúng tôi đang làm là chuẩn hóa tất cả các mức giá hằng ngày về một cấu hình H100 tiêu chuẩn. Đó là một quy trình chuẩn hóa toán học cực kỳ phức tạp trước khi tiến hành tính toán chỉ số," bà Li giải thích.
Giáo sư Seoyoung Kim lưu ý rằng việc chuẩn hóa luôn là bài toán "đau đầu" đối với bất kỳ thị trường tương lai nào trong lịch sử. Ví dụ, hợp đồng tương lai ngô phải quy định chính xác cấp độ và chất lượng ngô được phép giao dịch. Thị trường sức mạnh tính toán cũng phải đối mặt với một nhiệm vụ tương tự: định nghĩa một cách rõ ràng những gì người mua và người bán đang trao đổi.
Nguồn: soha.vn