TiểuThưTràSữa
New member
Tuần này có tin vui là eo biển Hormuz đã mở cửa trở lại sau khi Mỹ và Iran ký biên bản ghi nhớ hướng tới lộ trình chấm dứt xung đột. Nhưng plot twist là... có thể đã muộn rồi các bạn ơi!
Theo công ty phân tích Kpler, trong gần 4 tháng qua, một lượng dầu khổng lồ đã bị "kẹt" không thể rời Trung Đông. Tổng cộng, thế giới đã mất tới 1,15 tỷ thùng nguồn cung dầu trong thời gian xung đột diễn ra - con số nghe mà muốn ngất luôn á!
Hậu quả? Thị trường dầu đang rơi vào trạng thái siêu bấp bênh và chuẩn bị chạm đáy thật sự. Dự trữ dầu mỏ chiến lược của Cơ quan Năng lượng Quốc tế đang ở mức thấp nhất kể từ năm 1990. Kho dự trữ khẩn cấp của Mỹ thì thấp nhất trong 43 năm nay. Còn tồn kho thương mại? Đã chạm ngưỡng đỏ rồi các bạn ạ!
Tổng thống Donald Trump phát biểu tại G7 ở Versailles hôm thứ Tư rằng: "Chúng ta sẽ cạn dự trữ trong khoảng 4 tuần nữa". Và ông ấy nói đúng đấy. Nhưng việc mở lại eo biển Hormuz tuần này có thể không kịp giúp dầu rời Vịnh Ba Tư đủ nhanh để ngăn tồn kho cạn kiệt hoàn toàn.
Kết luận? Giá dầu có thể sẽ phải tăng trở lại thôi!
## Điểm tới hạn nguy hiểm đang cận kề
Thị trường dầu đang tin tưởng rằng timing này là hoàn hảo. Đúng như Trump dự đoán, giá dầu đã rơi mạnh những ngày gần đây khi biên bản ghi nhớ với Iran dần thành hình. Giá dầu Brent đã giảm từ mức đỉnh 126,41 USD (sau thông báo ngừng bắn giữa tháng 4) xuống dưới 80 USD/thùng hiện tại.
Lý do? Trước khi xung đột nổ ra, thế giới có lượng dư cung dầu lịch sử - giống như một lớp đệm bảo vệ trước cú sốc nguồn cung khủng nhất từng có. Nhưng giờ lớp đệm đó đã "bay màu" và nhanh chóng biến thành thiếu hụt đáng lo ngại.
Các kho dầu thế giới đã giảm tới 190 triệu thùng trong vài tháng qua. Một trung tâm dầu mỏ quan trọng ở Cushing, Oklahoma (nơi dẫn nhiên liệu đi khắp nước Mỹ) vừa chạm ngưỡng căng thẳng vận hành. Hình dung như cà phê trong bình đã xuống thấp hơn vòi rót, bạn phải nghiêng bình để vét những giọt cặn cuối cùng vào cốc ấy. Phần lớn thứ nằm dưới đáy bồn chứa dầu là cặn bẩn không xài được, khiến việc duy trì áp suất trong đường ống để đưa dầu tới khách hàng trở nên cực kỳ khó khăn.
️
Và không chỉ Cushing đâu nhé! Các cơ sở lưu trữ trên khắp thế giới cũng đang tiến gần tới điểm tới hạn.
"Sẽ có thời điểm các vị không thể lấy được nó, tức là dầu đó", Trump cảnh báo hôm thứ Tư về một "thảm họa kinh tế" đang cận kề nếu eo biển không được mở lại. Ông còn lo sợ điều này sẽ khiến mình bị so sánh với Herbert Hoover - cựu tổng thống giám sát giai đoạn khởi đầu của Đại suy thoái (ouch! ).
## Giá cao hơn là điều khó tránh khỏi
Việc mở lại eo biển Hormuz không phải giải pháp "tức thì" cho vấn đề tồn kho của thế giới đâu các bạn. Nó chỉ bắt đầu quá trình đưa dòng dầu về trạng thái bình thường thôi.
Eo biển cần được rà phá thủy lôi, tàu chở dầu rỗng phải quay lại khu vực, hoạt động sản xuất phải khởi động trở lại và dầu phải bắt đầu hành trình siêu chậm tới điểm đến. Không điều nào diễn ra nhanh cả! Ngành dầu mỏ tin rằng có thể mất nhiều tháng trước khi dòng chảy dầu trở lại mức gần "bình thường".
Cho đến lúc đó, hệ thống sẽ tiếp tục phải dựa vào các kho dự trữ hiện có.
Đó là lý do một số nhà phân tích trong ngành tin rằng giá dầu đã giảm quá sâu, và thị trường đang đánh giá quá thấp rủi ro cạn dầu thật sự trước khi các bồn chứa kịp được bổ sung.
"Thị trường đã nhảy trước 7 bước so với vị trí hiện tại của chúng ta", Helima Croft (trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu tại RBC Capital Markets) nói. "Mọi người đều kiểu: 'Chuyện này kết thúc rồi!' Nhưng có một thách thức hậu cần rất lớn để quay lại được như xưa đấy".
Khi cảm giác hưng phấn vì eo biển được mở lại lắng xuống, các yếu tố nền tảng của thị trường cuối cùng sẽ chiếm ưu thế và đẩy giá dầu tăng trở lại.
"Bất kể điều gì xảy ra trong những tuần tới tại eo biển Hormuz, người tiêu dùng Mỹ vẫn sẽ phải đối mặt với giá cao hơn trong những tháng hè", Matt Smith của Kpler cho biết. "Điều đó chưa diễn ra theo cách ấy vì sự lạc quan về một thỏa thuận. Nhưng các lực lượng thị trường rồi sẽ phải phát huy tác dụng ở đây".
Bài toán rất rõ ràng nè: Ngay cả khi thị trường dầu toàn cầu bắt đầu sản xuất lượng cung vượt nhu cầu gần 5 triệu thùng mỗi ngày (như Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo), cũng sẽ mất khoảng MỘT NĂM để bù lại 1,15 tỷ thùng nguồn cung đã mất. Một năm đấy các bạn ơi!
"Đến một lúc nào đó, những thùng dầu vật chất thật sự có ý nghĩa", Dan Pickering nói. "Nếu bạn mất những thùng dầu đó, điều đó có ý nghĩa đấy".
## Nhưng plot twist: Giá có thể thấp hơn?
Tuy nhiên, thị trường không phải lúc nào cũng hợp lý đâu nha!
Các nhà giao dịch nhìn thấy một dòng dầu lớn sắp quay trở lại thị trường, đặc biệt từ các thành viên OPEC đang thiếu tiền và siêu nóng lòng tăng sản lượng. Thực tế mới này sẽ khiến việc đảo chiều quán tính của thị trường dầu trở nên rất khó, theo Jay Hatfield (CEO công ty quản lý tài sản Infrastructure Capital Advisors).
Và góc nhìn cũng rất quan trọng: Thế giới đã ngập trong dầu đến mức trước khi xung đột nổ ra, chúng ta vẫn phần nào được "cách ly" khỏi sự suy giảm tồn kho khổng lồ.
"Chúng ta đã có một lớp đệm lớn, và chúng ta đã ăn mòn hết lớp đệm đó", Vikas Dwivedi (chiến lược gia dầu khí toàn cầu tại Macquarie Group) giải thích. "Chúng ta đang có lượng dầu thấp hơn mức trước năm ngoái, nhưng không thấp hơn quá nhiều".
Ví dụ nè: Tồn kho dầu diesel của Mỹ đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2003, nhưng chỉ thấp hơn 12,4% so với mức trung bình 5 năm. Tồn kho xăng của Mỹ chỉ thấp hơn 5% so với cùng kỳ năm ngoái thôi.
Rủi ro tồn kho là có thật, nhưng theo Dwivedi, phe đặt cược giá dầu tăng đang "over" vấn đề này rồi.
"Nếu bạn là một nhà giao dịch dầu tại nhà máy lọc dầu, và công việc của bạn là kiếm dầu, trong khủng hoảng bạn phải gọi 10 cuộc mới có được dầu. Giờ bạn phải gọi 5-6 cuộc", Dwivedi nói. "Trong vài tuần tới, người bán sẽ chủ động tìm đến bạn và nói: 'Này, tôi có dầu, anh muốn mua không?'"
Nguồn: soha.vn