Ở startup này, nhắc chuyện "đốt tiền" là cấm kỵ cấp độ "đừng có mà đụng" luôn
Nhà đầu tư trên sàn chứng khoán chắc đã "bần thần" với những con số định giá "bong bóng" của các công ty AI tạo sinh khi khép lại năm 2025. Nhưng bên thị trường tư nhân thì sao? Ờ thì vẫn cứ "cháy" như thường, như đang sống ở "vũ trụ song song" luôn á
Năm 2025 vừa qua, các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) đã "chơi lớn" rót tầm 150 tỷ USD vào các startup AI cỡ bự như OpenAI và Anthropic - nhiều xa xôi so với đợt "sốt" VC năm 2021. Niềm tin của giới đầu tư lớn đến mức OpenAI - cha đẻ ChatGPT - tự tin nghĩ mình có thể gọi vốn đến 100 tỷ USD từ nhà đầu tư tư nhân trong năm 2026. Con số này gần gấp 4 lần số vốn huy động được trong thương vụ IPO lớn nhất lịch sử luôn đó các bro
Nhưng mà đừng vội mừng! Ngay cả những nhà đầu tư tư nhân giờ cũng bắt đầu đặt câu hỏi "khó nhằn" rồi đấy. OpenAI, Anthropic và hội startup AI ở San Francisco tuy tăng trưởng doanh thu "xịn xò" thuộc hàng nhanh nhất lịch sử. Song song đó, họ cũng "đốt tiền" với tốc độ kinh hoàng như "tháp lửa", bởi phải chi cực mạnh cho chip và hạ tầng đám mây để train và chạy mô hình AI
OpenAI lẫn Anthropic sẽ chịu áp lực ngày càng "nặng nề" phải chỉ rõ làm sao kiếm được lợi nhuận, nhất là khi cả hai cân nhắc lên sàn vào năm 2026 hoặc ngay sau đó. Với cả ngành AI, đây sẽ là trải nghiệm vừa "lạnh gáy" vừa "phơi bày" toàn bộ "drama"
Có vài lý do khiến các nhà đầu tư phải "ngó lơ" vào chuyện thiếu lợi nhuận này. Thứ nhất là bảng cân đối kế toán "siêu to khổng lồ" của các "ông lớn" công nghệ. Những "cỗ máy in tiền" như Google có nguồn lực "khủng" để đổ vào mô hình ngôn ngữ lớn, kể cả chip tự design và hạ tầng đám mây riêng. Nhờ đó họ train và chạy mô hình hiệu quả hơn OpenAI hay Anthropic, đồng thời ít phụ thuộc vào nhà đầu tư có thể "thay lòng đổi dạ" bất cứ lúc nào. Trước đây chưa sao vì Gemini của Google còn "lép vế", nhưng giờ họ đã "đuổi kịp" rồi nha
Vấn đề thứ hai nè: Hơn 3 năm kể từ khi ChatGPT ra mắt, cú boost năng suất mà AI hứa hẹn mang lại cho doanh nghiệp vẫn chưa "hiện hình" rõ ràng. Một số lĩnh vực như lập trình và chăm sóc khách hàng có tín hiệu tích cực, nhưng cuộc chơi ngày càng "chật chội" khi OpenAI, Anthropic, Microsoft và cả đám app "custom" cùng nhảy vào. Không lab AI nào có "lợi thế" đủ bền vững để "ăn chắc mặc bền", khiến doanh thu dễ "xộc" lắm
Vấn đề thứ ba: Chi phí tăng nhanh ngang ngửa, thậm chí còn "vượt mặt" doanh thu. Khác với công ty phần mềm truyền thống - nơi càng to càng lời - các công ty AI lại càng mở rộng càng tốn kém.
Một phần lớn đến từ sức mạnh tính toán cần để train các mô hình đỉnh cao. Chạy mô hình để suy luận (inference) cũng không rẻ tí nào, nhất là khi nhiều người dùng "xài free" không trả phí. Điều này đặt các công ty vào thế "tiến thoái lưỡng nan". Họ có thể giảm chi phí bằng cách trả lời ngắn gọn, hoặc bù đắp bằng quảng cáo. Nhưng cả hai đều có nguy cơ làm trải nghiệm người dùng "tệ đi". Còn nếu tăng giá thì tốc độ phổ cập có thể bị "đơ" luôn
Lịch sử cũng từng chứng kiến nhiều công ty "lột xác" từ "ngốn tiền" thành "in tiền" mà. Từ Netflix đến Uber, không ít startup lỗ "te tua" trước khi tạo ra lợi nhuận khổng lồ. AI tạo sinh thậm chí có thể đem lại "hời" lớn hơn, nhất là nếu siêu trí tuệ AGI xuất hiện. Nhưng nhà đầu tư không chờ "vô tận" được đâu, và các "ngôi sao" của ngành cần "vẽ rõ" mô hình kinh doanh thôi
Riêng OpenAI càng cần "cẩn thận" với sự tự mãn. Một nhà đầu tư mạo hiểm tiết lộ, ở công ty này, bàn về chuyện "đốt tiền" là điều "cấm kỵ" luôn, dù số liệu rò rỉ cho thấy họ có thể "thiêu rụi" hơn 115 tỷ USD đến năm 2030
Sam Altman, CEO OpenAI, gần đây nói rằng một lý do anh muốn đưa OpenAI lên sàn là để xem những người hoài nghi bán khống cổ phiếu. "Tôi rất muốn thấy họ bị 'cháy túi' vì chuyện đó", anh nói. Nhiều nhà đầu tư có vẻ sẵn sàng đặt cược: Cả thị trường cổ phiếu đại chúng lẫn thị trường nợ đều đã "trừng phạt" các công ty liên quan nhiều đến doanh nghiệp của anh rồi đấy
Nguồn: genk.vn
Nhà đầu tư trên sàn chứng khoán chắc đã "bần thần" với những con số định giá "bong bóng" của các công ty AI tạo sinh khi khép lại năm 2025. Nhưng bên thị trường tư nhân thì sao? Ờ thì vẫn cứ "cháy" như thường, như đang sống ở "vũ trụ song song" luôn á
Năm 2025 vừa qua, các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) đã "chơi lớn" rót tầm 150 tỷ USD vào các startup AI cỡ bự như OpenAI và Anthropic - nhiều xa xôi so với đợt "sốt" VC năm 2021. Niềm tin của giới đầu tư lớn đến mức OpenAI - cha đẻ ChatGPT - tự tin nghĩ mình có thể gọi vốn đến 100 tỷ USD từ nhà đầu tư tư nhân trong năm 2026. Con số này gần gấp 4 lần số vốn huy động được trong thương vụ IPO lớn nhất lịch sử luôn đó các bro
Nhưng mà đừng vội mừng! Ngay cả những nhà đầu tư tư nhân giờ cũng bắt đầu đặt câu hỏi "khó nhằn" rồi đấy. OpenAI, Anthropic và hội startup AI ở San Francisco tuy tăng trưởng doanh thu "xịn xò" thuộc hàng nhanh nhất lịch sử. Song song đó, họ cũng "đốt tiền" với tốc độ kinh hoàng như "tháp lửa", bởi phải chi cực mạnh cho chip và hạ tầng đám mây để train và chạy mô hình AI
OpenAI lẫn Anthropic sẽ chịu áp lực ngày càng "nặng nề" phải chỉ rõ làm sao kiếm được lợi nhuận, nhất là khi cả hai cân nhắc lên sàn vào năm 2026 hoặc ngay sau đó. Với cả ngành AI, đây sẽ là trải nghiệm vừa "lạnh gáy" vừa "phơi bày" toàn bộ "drama"
Có vài lý do khiến các nhà đầu tư phải "ngó lơ" vào chuyện thiếu lợi nhuận này. Thứ nhất là bảng cân đối kế toán "siêu to khổng lồ" của các "ông lớn" công nghệ. Những "cỗ máy in tiền" như Google có nguồn lực "khủng" để đổ vào mô hình ngôn ngữ lớn, kể cả chip tự design và hạ tầng đám mây riêng. Nhờ đó họ train và chạy mô hình hiệu quả hơn OpenAI hay Anthropic, đồng thời ít phụ thuộc vào nhà đầu tư có thể "thay lòng đổi dạ" bất cứ lúc nào. Trước đây chưa sao vì Gemini của Google còn "lép vế", nhưng giờ họ đã "đuổi kịp" rồi nha
Vấn đề thứ hai nè: Hơn 3 năm kể từ khi ChatGPT ra mắt, cú boost năng suất mà AI hứa hẹn mang lại cho doanh nghiệp vẫn chưa "hiện hình" rõ ràng. Một số lĩnh vực như lập trình và chăm sóc khách hàng có tín hiệu tích cực, nhưng cuộc chơi ngày càng "chật chội" khi OpenAI, Anthropic, Microsoft và cả đám app "custom" cùng nhảy vào. Không lab AI nào có "lợi thế" đủ bền vững để "ăn chắc mặc bền", khiến doanh thu dễ "xộc" lắm
Vấn đề thứ ba: Chi phí tăng nhanh ngang ngửa, thậm chí còn "vượt mặt" doanh thu. Khác với công ty phần mềm truyền thống - nơi càng to càng lời - các công ty AI lại càng mở rộng càng tốn kém.
Một phần lớn đến từ sức mạnh tính toán cần để train các mô hình đỉnh cao. Chạy mô hình để suy luận (inference) cũng không rẻ tí nào, nhất là khi nhiều người dùng "xài free" không trả phí. Điều này đặt các công ty vào thế "tiến thoái lưỡng nan". Họ có thể giảm chi phí bằng cách trả lời ngắn gọn, hoặc bù đắp bằng quảng cáo. Nhưng cả hai đều có nguy cơ làm trải nghiệm người dùng "tệ đi". Còn nếu tăng giá thì tốc độ phổ cập có thể bị "đơ" luôn
Lịch sử cũng từng chứng kiến nhiều công ty "lột xác" từ "ngốn tiền" thành "in tiền" mà. Từ Netflix đến Uber, không ít startup lỗ "te tua" trước khi tạo ra lợi nhuận khổng lồ. AI tạo sinh thậm chí có thể đem lại "hời" lớn hơn, nhất là nếu siêu trí tuệ AGI xuất hiện. Nhưng nhà đầu tư không chờ "vô tận" được đâu, và các "ngôi sao" của ngành cần "vẽ rõ" mô hình kinh doanh thôi
Riêng OpenAI càng cần "cẩn thận" với sự tự mãn. Một nhà đầu tư mạo hiểm tiết lộ, ở công ty này, bàn về chuyện "đốt tiền" là điều "cấm kỵ" luôn, dù số liệu rò rỉ cho thấy họ có thể "thiêu rụi" hơn 115 tỷ USD đến năm 2030
Sam Altman, CEO OpenAI, gần đây nói rằng một lý do anh muốn đưa OpenAI lên sàn là để xem những người hoài nghi bán khống cổ phiếu. "Tôi rất muốn thấy họ bị 'cháy túi' vì chuyện đó", anh nói. Nhiều nhà đầu tư có vẻ sẵn sàng đặt cược: Cả thị trường cổ phiếu đại chúng lẫn thị trường nợ đều đã "trừng phạt" các công ty liên quan nhiều đến doanh nghiệp của anh rồi đấy
Nguồn: genk.vn