Theo MBS vừa hé lộ, Ngân hàng Nhà nước đã phải xuống tay bán tới 1,5 tỷ USD chỉ trong 2 ngày 25-26/8 để "dập lửa" cho tỷ giá đang leo thang. Hình thức là hợp đồng kỳ hạn 180 ngày (có thể hủy ngang nha) cho các ngân hàng đang thiếu ngoại tệ, với giá 26.550 VND/USD.
Chứng khoán MB (MBS) vừa tung báo cáo thị trường tiền tệ, cho biết chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) đang "rớt thang máy" trong tháng 8. Lý do à? Thì các bác đang kỳ vọng Fed sắp giảm lãi suất, cộng với drama chính trị ở Mỹ căng đét
Đến cuối tháng 8, DXY chỉ còn 97,7 điểm, giảm 1,4% so với đầu tháng và tụt hẳn 10,6% từ đầu năm. Ấn tượng chưa!
Nhưng plot twist là dù DXY giảm, tỷ giá USD/VND vẫn cứ tăng đều trong tháng 8. MBS giải thích nguyên nhân chính là do nhu cầu mua ngoại tệ trong nước tăng vọt, đặc biệt các doanh nghiệp đang "đu trend" nhập khẩu nguyên vật liệu cho mùa sản xuất cuối năm. Thêm nữa, mọi người đang có xu hướng "gom" USD trong khi NHNN vẫn duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, càng làm tỷ giá thêm căng
Thấy tình hình "nóng" quá, NHNN đã phải can thiệp bằng cách bán ra khoảng 1,5 tỷ USD trong hai ngày 25-26/8 thông qua hợp đồng kỳ hạn 180 ngày (có hủy ngang) cho các tổ chức tín dụng đang âm ngoại tệ, giá 26.550 VND/USD.
"Đây được đánh giá là biện pháp linh hoạt, vừa giúp ổn định tâm lý thị trường, vừa bảo toàn dự trữ ngoại hối trong trường hợp các ngân hàng hủy giao dịch khi áp lực tỷ giá giảm về sau", MBS nhận xét như vậy.
Tỷ giá có dấu hiệu "hạ nhiệt" sau thông báo này, nhưng chỉ trong chốc lát rồi lại quay đầu tăng tiếp Chốt tháng 8, tỷ giá liên ngân hàng đạt 26.345 VND/USD (tăng 3,5% so với đầu năm), tỷ giá tự do lên 26.685 VND/USD (tăng 3,6%). Còn tỷ giá trung tâm giảm nhẹ 0,04% xuống 25.240 VND/USD (nhưng vẫn tăng 3,7% so với đầu năm).
Mặc dù Fed được dự báo sẽ giảm lãi suất trong năm nay, MBS tin rằng có 4 yếu tố "nội tại" sẽ tiếp tục làm tỷ giá tăng nha:
Thứ nhất, chênh lệch lãi suất VND-USD vẫn cao ngay cả khi Fed giảm lãi suất xuống 4%. Thứ hai, nhu cầu nhập khẩu tăng khi thuế 0% với hàng hóa Mỹ có hiệu lực, trong khi xuất khẩu chậm lại, khiến thặng dư thương mại bị thu hẹp.
Thứ ba, dòng vốn FDI có xu hướng chậm lại do mọi người đang "ngồi chờ" chính sách thuế quan rõ ràng hơn. Cuối cùng là chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới vẫn lớn vô cùng.
"Chúng tôi dự báo tỷ giá trung bình năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 26.600 – 26.750 VND/USD, tăng 4,5-5% so với đầu năm", MBS cho biết thêm.
Còn về lãi suất, MBS cho hay sau khi NHNN quay lại hút ròng từ cuối tháng 7, lãi suất qua đêm đã bật tăng, chạm đỉnh 5 tuần ở mức 6,4%/năm vào ngày 7/8. Tuy nhiên, xu hướng này nhanh chóng đảo chiều luôn.
Trong tháng 8, NHNN bơm hơn 361.000 tỷ đồng qua kênh OMO với lãi suất 4%, kỳ hạn 7-91 ngày, trong khi lượng vốn đáo hạn đạt 386.100 tỷ đồng. Tính chung, NHNN đã hút ròng hơn 25.200 tỷ đồng. Con số khủng á
Dù vậy, lãi suất qua đêm vẫn giảm liên tục, chạm đáy hai tháng ở mức 1,6% vào ngày 28/8 – cho thấy thanh khoản hệ thống đang dồi dào lắm. Đến cuối tháng, lãi suất qua đêm tăng trở lại 3,8% do nhu cầu chi tiêu dịp cận lễ Quốc khánh (ai mà chẳng cần tiền đúng không nè ), trong khi các kỳ hạn 1 tuần - 1 tháng dao động 4,2-5,2%/năm.
Trái ngược với biến động ngắn hạn của lãi suất liên ngân hàng, lãi suất huy động lại duy trì ổn định. Tính đến cuối tháng 8, lãi suất kỳ hạn 12 tháng của nhóm ngân hàng tư nhân ở mức 4,89% (giảm 0,16% so với đầu năm), còn nhóm quốc doanh giữ nguyên 4,7%.
Điều này diễn ra trong bối cảnh tín dụng tiếp tục tăng mạnh nha. Tính đến 29/8, dư nợ tín dụng toàn hệ thống tăng 11,8% so với cuối 2024 và tăng 20,6% so với cùng kỳ. Impressive!
MBS cho rằng mặt bằng lãi suất huy động vẫn ổn định là nhờ thanh khoản dồi dào sau các đợt bơm vốn ròng "khủng" của NHNN trong tháng 6-7. Theo đó, điều này phần nào đã hỗ trợ các ngân hàng duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế như Chính Phủ chỉ đạo.
MBS nhận định, đến cuối năm lãi suất huy động dự kiến sẽ chịu áp lực từ tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, đặc biệt sau thông báo của NHNN về việc tăng thêm chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho nền kinh tế.
Tuy nhiên, NHNN trong tháng 7 cũng tiếp tục yêu cầu các tổ chức tín dụng triển khai đồng bộ các giải pháp để ổn định và phấn đấu giảm lãi suất huy động, góp phần ổn định thị trường tiền tệ và tạo dư địa giảm lãi suất cho vay. Cùng với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm % trong nửa cuối năm, chênh lệch lãi suất VND-USD được thu hẹp sẽ tạo điều kiện để NHNN duy trì môi trường lãi suất thấp.
Nguồn: soha.vn
Chứng khoán MB (MBS) vừa tung báo cáo thị trường tiền tệ, cho biết chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) đang "rớt thang máy" trong tháng 8. Lý do à? Thì các bác đang kỳ vọng Fed sắp giảm lãi suất, cộng với drama chính trị ở Mỹ căng đét
Đến cuối tháng 8, DXY chỉ còn 97,7 điểm, giảm 1,4% so với đầu tháng và tụt hẳn 10,6% từ đầu năm. Ấn tượng chưa!
Nhưng plot twist là dù DXY giảm, tỷ giá USD/VND vẫn cứ tăng đều trong tháng 8. MBS giải thích nguyên nhân chính là do nhu cầu mua ngoại tệ trong nước tăng vọt, đặc biệt các doanh nghiệp đang "đu trend" nhập khẩu nguyên vật liệu cho mùa sản xuất cuối năm. Thêm nữa, mọi người đang có xu hướng "gom" USD trong khi NHNN vẫn duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, càng làm tỷ giá thêm căng
Thấy tình hình "nóng" quá, NHNN đã phải can thiệp bằng cách bán ra khoảng 1,5 tỷ USD trong hai ngày 25-26/8 thông qua hợp đồng kỳ hạn 180 ngày (có hủy ngang) cho các tổ chức tín dụng đang âm ngoại tệ, giá 26.550 VND/USD.
"Đây được đánh giá là biện pháp linh hoạt, vừa giúp ổn định tâm lý thị trường, vừa bảo toàn dự trữ ngoại hối trong trường hợp các ngân hàng hủy giao dịch khi áp lực tỷ giá giảm về sau", MBS nhận xét như vậy.
Tỷ giá có dấu hiệu "hạ nhiệt" sau thông báo này, nhưng chỉ trong chốc lát rồi lại quay đầu tăng tiếp Chốt tháng 8, tỷ giá liên ngân hàng đạt 26.345 VND/USD (tăng 3,5% so với đầu năm), tỷ giá tự do lên 26.685 VND/USD (tăng 3,6%). Còn tỷ giá trung tâm giảm nhẹ 0,04% xuống 25.240 VND/USD (nhưng vẫn tăng 3,7% so với đầu năm).
Mặc dù Fed được dự báo sẽ giảm lãi suất trong năm nay, MBS tin rằng có 4 yếu tố "nội tại" sẽ tiếp tục làm tỷ giá tăng nha:
Thứ nhất, chênh lệch lãi suất VND-USD vẫn cao ngay cả khi Fed giảm lãi suất xuống 4%. Thứ hai, nhu cầu nhập khẩu tăng khi thuế 0% với hàng hóa Mỹ có hiệu lực, trong khi xuất khẩu chậm lại, khiến thặng dư thương mại bị thu hẹp.
Thứ ba, dòng vốn FDI có xu hướng chậm lại do mọi người đang "ngồi chờ" chính sách thuế quan rõ ràng hơn. Cuối cùng là chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới vẫn lớn vô cùng.
"Chúng tôi dự báo tỷ giá trung bình năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 26.600 – 26.750 VND/USD, tăng 4,5-5% so với đầu năm", MBS cho biết thêm.
Còn về lãi suất, MBS cho hay sau khi NHNN quay lại hút ròng từ cuối tháng 7, lãi suất qua đêm đã bật tăng, chạm đỉnh 5 tuần ở mức 6,4%/năm vào ngày 7/8. Tuy nhiên, xu hướng này nhanh chóng đảo chiều luôn.
Trong tháng 8, NHNN bơm hơn 361.000 tỷ đồng qua kênh OMO với lãi suất 4%, kỳ hạn 7-91 ngày, trong khi lượng vốn đáo hạn đạt 386.100 tỷ đồng. Tính chung, NHNN đã hút ròng hơn 25.200 tỷ đồng. Con số khủng á
Dù vậy, lãi suất qua đêm vẫn giảm liên tục, chạm đáy hai tháng ở mức 1,6% vào ngày 28/8 – cho thấy thanh khoản hệ thống đang dồi dào lắm. Đến cuối tháng, lãi suất qua đêm tăng trở lại 3,8% do nhu cầu chi tiêu dịp cận lễ Quốc khánh (ai mà chẳng cần tiền đúng không nè ), trong khi các kỳ hạn 1 tuần - 1 tháng dao động 4,2-5,2%/năm.
Trái ngược với biến động ngắn hạn của lãi suất liên ngân hàng, lãi suất huy động lại duy trì ổn định. Tính đến cuối tháng 8, lãi suất kỳ hạn 12 tháng của nhóm ngân hàng tư nhân ở mức 4,89% (giảm 0,16% so với đầu năm), còn nhóm quốc doanh giữ nguyên 4,7%.
Điều này diễn ra trong bối cảnh tín dụng tiếp tục tăng mạnh nha. Tính đến 29/8, dư nợ tín dụng toàn hệ thống tăng 11,8% so với cuối 2024 và tăng 20,6% so với cùng kỳ. Impressive!
MBS cho rằng mặt bằng lãi suất huy động vẫn ổn định là nhờ thanh khoản dồi dào sau các đợt bơm vốn ròng "khủng" của NHNN trong tháng 6-7. Theo đó, điều này phần nào đã hỗ trợ các ngân hàng duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế như Chính Phủ chỉ đạo.
MBS nhận định, đến cuối năm lãi suất huy động dự kiến sẽ chịu áp lực từ tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, đặc biệt sau thông báo của NHNN về việc tăng thêm chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho nền kinh tế.
Tuy nhiên, NHNN trong tháng 7 cũng tiếp tục yêu cầu các tổ chức tín dụng triển khai đồng bộ các giải pháp để ổn định và phấn đấu giảm lãi suất huy động, góp phần ổn định thị trường tiền tệ và tạo dư địa giảm lãi suất cho vay. Cùng với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm % trong nửa cuối năm, chênh lệch lãi suất VND-USD được thu hẹp sẽ tạo điều kiện để NHNN duy trì môi trường lãi suất thấp.
Nguồn: soha.vn