Sau cú plot twist từ NHTW tuần trước, giờ mọi ánh mắt đang đổ dồn vào những con số kinh tế "nóng hổi" của Trung Quốc công bố ngày 15/7. Các chuyên gia đang săm soi từng chi tiết để xem nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới có đang bước vào chapter mới hậu đại dịch hay không nè!
Tranh cãi về việc Trung Quốc có siết chặt chính sách tiền tệ và tài khóa hay không đang ngày càng căng đét. Drama này bắt đầu từ cuối năm ngoái, khi Trung Quốc comeback theo kiểu hình chữ V siêu ấn tượng.
PBOC giải thích việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) tuần trước chỉ là động thái support thanh khoản thôi, chứ không phải đổi hướng chính sách đâu nha. Nhưng mà... động thái này đến quá bất ngờ và quy mô lớn khiến nhiều người lo lắng về triển vọng tăng trưởng luôn!
Cùng với việc thu hẹp các gói kích thích, kinh tế Trung Quốc vừa đối mặt với hàng loạt "gió ngược" trong quý vừa rồi: giá nguyên liệu thô tăng vèo vèo, tình trạng thiếu chip trầm trọng, và dịch bệnh bùng phát lẻ tẻ làm gián đoạn hoạt động xuất khẩu. Số liệu mới sẽ cho thấy những vấn đề này "đánh" mạnh đến đâu đấy!
Tuần này, Thủ tướng Lý Khắc Cường đã lên tiếng cảnh báo thận trọng. Ông nhắc nhở rằng Trung Quốc cần chuẩn bị cho những rủi ro mang tính chu kỳ và điều chỉnh kịp thời. Theo ông, chính phủ nên tập trung hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ, nhưng đừng kích thích quá tay nhé!
Dưới đây là 5 điểm cần "soi" trong báo cáo GDP quý II và hoạt động sản xuất tháng 6 của Trung Quốc:
Động lực tăng trưởng có còn "ngon" không?
Những trụ cột hỗ trợ sự phục hồi của Trung Quốc – xuất khẩu, đầu tư bất động sản và sản xuất công nghiệp – vẫn khá vững trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, cuối năm 2020, các hoạt động này bắt đầu "xuống dốc" khi nền kinh tế đã tăng trưởng bình thường trở lại và Bắc Kinh siết chặt đầu cơ bất động sản.
Vì thế, các nhà kinh tế dự đoán tăng trưởng GDP sẽ giảm rõ rệt trong quý II, từ 18,3% quý I xuống còn 8%. Con số cao ở quý I một phần do so với cùng kỳ năm ngoái – lúc Trung Quốc đang phong tỏa vì đại dịch. Bắc Kinh có thể sẽ xem xét các chỉ số khác để quyết định xem có cần nới lỏng chính sách không.
Chi tiêu tiêu dùng: Người dân có mở hầu bao chưa?
Các hộ gia đình vẫn còn khá "giữ ví" sau đại dịch vì thu nhập bị ảnh hưởng nặng nề. Các chỉ báo sớm như chi tiêu du lịch gần như đứng im trong tháng 6, nhưng doanh số bán lẻ hàng tháng đã tăng dần từ đầu năm. Thước đo hiệu quả nhất là tốc độ tăng trưởng trong 2 năm của doanh số bán lẻ – tháng 5 ghi nhận mức tăng 4,5%.
Các chuyên gia của Pantheon Macroeconomics nhận xét: "Số liệu real time gần đây cho thấy doanh thu online của một số mặt hàng lâu bền đã tăng so với tháng trước trong tháng 6, sau khi sụt giảm mạnh những tháng gần đây. Chúng tôi tin điều này sẽ kéo doanh thu bán lẻ nói chung lên, sau 2 tháng liên tiếp giảm."
Tuy nhiên, ngay cả quan điểm lạc quan nhất cũng dự báo doanh thu bán lẻ sẽ thấp hơn nhiều so với mức trước đại dịch (khoảng 8%). Điều này có nghĩa là nền kinh tế đang thiếu sự "tái cân bằng" từ nhu cầu người tiêu dùng đó!
Đầu tư và hàng hóa: Còn hot không? ️
Xu hướng đầu tư của Trung Quốc vào bất động sản, sản xuất và cơ sở hạ tầng đã tạo ra một chu kỳ hàng hóa và công nghiệp toàn cầu. Bắc Kinh siết chặt điều kiện tài chính với bất động sản trong nửa đầu năm, trong khi việc bán trái phiếu của địa phương diễn ra khá ảm đạm – cho thấy đầu tư cơ sở hạ tầng đang "đứng bánh". Các nhà kinh tế dự báo xu hướng chậm lại này sẽ tiếp tục, với hoạt động đầu tư cố định tăng 12% trong nửa đầu năm, so với mức tăng 15,4% từ tháng 1 đến tháng 5.
Khi hiệu ứng cơ sở vẫn còn tác động, các nhà kinh tế kỳ vọng con số tăng trưởng trung bình 2 năm của lĩnh vực này là 4,2%. Yếu tố thúc đẩy có thể sẽ là đầu tư sản xuất. Ngoài ra, đầu tư sản xuất đóng vai trò lớn hơn cũng có nghĩa là tăng trưởng bền vững hơn nữa!
Sản lượng công nghiệp và lạm phát: Chiều nào cũng khó
Trung Quốc đã chứng kiến sản lượng tăng cao kỷ lục với các loại hàng hóa như thép trong quý II, nhờ xuất khẩu và đầu tư bất động sản mạnh, cùng giá hàng hóa tăng vọt. Tuy nhiên, tình trạng thiếu chip toàn cầu và các biện pháp kiểm soát dịch mới tại trung tâm công nghiệp Quảng Đông có thể đã làm giảm sản lượng ô tô và một số mặt hàng tiêu dùng.
Theo đó, các chuyên gia được Bloomberg thăm dò cho rằng sản xuất công nghiệp Trung Quốc sẽ tăng 7,9% trong tháng 6 so với cùng kỳ năm trước (tháng trước tăng 8,8%). Các nhà hoạch định chính sách ở Bắc Kinh có vẻ đã đạt mục tiêu kiểm soát giá hàng hóa rồi đó. Số liệu sản xuất tăng bất ngờ có thể cho thấy lạm phát giá tại nhà máy chỉ là tạm thời do cung đang cố bắt kịp cầu thôi.
Những yếu tố hỗ trợ: Vẫn còn hy vọng nha!
Nếu số liệu sắp công bố cho thấy kinh tế Trung Quốc "đuối" trong quý II, Bắc Kinh sẽ cố gắng đảo ngược xu hướng này. Có một số yếu tố thuận lợi cho nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới: quốc gia này đã triển khai chương trình tiêm vaccine siêu khủng trong 3 tháng qua, với khoảng 1,4 tỷ liều được tiêm. Điều này có thể sẽ boost tinh thần người tiêu dùng đấy!
Các chuyên gia dự đoán Trung Quốc sẽ tung ra ít nhất 2 đợt chính sách hỗ trợ trong thời gian tới. Thứ nhất, các chính quyền địa phương dự kiến sẽ tăng tốc phát hành trái phiếu, thúc đẩy chi tiêu cơ sở hạ tầng.
Thứ hai, họ có nhiều "đạn dược" hơn để nới lỏng chính sách tiền tệ: tăng trưởng xuất khẩu dự kiến sẽ khả quan hơn trong nửa cuối năm so với mức trước đại dịch. Điều này sẽ tạo động lực cho đồng CNY và cho Bắc Kinh thêm cơ hội nới lỏng chính sách, ngay cả khi dòng vốn chảy ra có thể tăng lên.
Nguồn: soha.vn