Dù thị trường việc làm ở Mỹ đang khá ổn áp, nhưng không ai dám chắc là những drama về lạm phát đã hết luôn đâu nha!
Theo Financial Times, thị trường tài chính Mỹ đang bùng nổ cực mạnh vào năm 2023 này. Cổ phiếu, trái phiếu và cả bitcoin luôn đều tăng giá ào ạt trong tháng 1. Các thị trường mới nổi vốn bị "đóng băng" trong đại dịch cũng đang chứng kiến dòng vốn đổ về ầm ầm. Tâm lý "chiến thôi" của các nhà đầu tư dựa trên kỳ vọng về một cuộc "hạ cánh mềm" ở Mỹ: lạm phát giảm nhanh mà không cần suy thoái gì hết. Nghe perfect phết!
Nhưng mà các nhà đầu tư đã "ngã ngửa" vào ngày 3/2 vừa qua khi Mỹ báo cáo tỉ lệ việc làm ở mức cao ngất, điều này đồng nghĩa với khả năng lạm phát có thể cao hơn dự kiến và FED sẽ đẩy lãi suất lên cao hơn nữa trong thời gian dài hơn. Haizz...
Financial Times nhận định rằng, cho đến khi có một hướng phát triển rõ ràng hơn với nền kinh tế Mỹ thì thị trường sẽ tiếp tục dao động mạnh thôi. Các thị trường đã có những dấu hiệu khởi sắc ban đầu nhờ áp lực giá cả ở Mỹ giảm bớt: lạm phát đã giảm từ mức đỉnh nhất kể từ mùa hè và FED cũng đã giảm tốc độ tăng lãi suất rồi.
Dù FED có quan điểm rằng chính sách tiền tệ cần phải thắt chặt hơn nữa trước khi tốc độ tăng giá được kiểm soát, nhưng điều này không làm các nhà đầu tư "dè chừng" đâu nha. Họ vẫn dự đoán lãi suất sẽ giảm vào cuối năm nay - ngay cả sau khi FED vừa tăng lãi suất thêm 25 điểm phần trăm vào tuần trước và cảnh báo sẽ còn nhiều đợt tăng nữa. Tự tin ghê!
Sau khi số liệu việc làm cho thấy Mỹ đã tạo thêm 517.000 việc làm trong tháng 1 (cao hơn dự đoán nhiều lắm luôn), với tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong 53 năm, các thị trường đã tiến gần hơn đến "giới hạn đỏ" của FED và xảy ra hiện tượng bán tháo. Rõ ràng, sự tăng trưởng trong lĩnh vực việc làm cho thấy thị trường lao động vẫn đang sôi động, và điều này sẽ tiếp tục tạo áp lực giá cả.
Vào thời điểm này, các thị trường vẫn đang "bắt bí" dự đoán tương lai kinh tế Mỹ, với các kịch bản hạ cánh cứng, hạ cánh mềm và thậm chí là "không hạ cánh" được đưa ra, mỗi kịch bản đều có tác động khác nhau đối với các nhà đầu tư và vị thế của họ.
Đối với một số người, câu chuyện "hạ cánh mềm" vẫn còn nguyên giá trị. Số lượng việc làm ổn định cùng với sự suy giảm trong tăng trưởng thu nhập hàng năm – đạt mức thấp nhất trong 17 tháng là 4,4% – cho thấy Mỹ có thể đạt mục tiêu giảm lạm phát mà không cần tỷ lệ thất nghiệp tăng quá nhiều.
Một số người khác lại cảm thấy "bất an" vì việc làm tăng trưởng mạnh mẽ và khả năng phục hồi trong lĩnh vực dịch vụ có thể dẫn đến kịch bản "không hạ cánh" - tức là nền kinh tế không chậm lại mà lạm phát và lãi suất còn leo lên mức cao mới. Nghe sợ ghê!
Những người khác lại cảnh giác hơn với kịch bản "hạ cánh cứng".
Thực tế, hoạt động kinh tế đang suy yếu trên diện rộng đó: các chỉ số hướng tới tương lai của lĩnh vực sản xuất cho thấy Mỹ có thể đã rơi vào suy thoái rồi, trong khi thị trường nhà ở và dữ liệu bán lẻ gần đây cũng cho thấy sự suy yếu rõ rệt.
Nếu tăng trưởng tiền lương không giảm xuống, FED có thể cần phải đẩy chi phí tín dụng tăng cao hơn nữa, và điều này sẽ khiến nền kinh tế Mỹ có khả năng suy thoái nhanh hơn. Nhưng đồng thời, sự suy yếu trong toàn bộ nền kinh tế và tác động lẫn nhau nhanh hơn của các đợt tăng lãi suất trước đây có thể kéo cả tốc độ tăng trưởng và lạm phát xuống nhanh hơn. Phức tạp quá trời!
Thị trường tài chính đang gặp khó khăn cực kỳ trong việc định giá tất cả những rủi ro này. Các quan điểm trái ngược nhau có nghĩa là định giá tài sản sẽ đặc biệt nhạy cảm với dữ liệu mới và những phát ngôn của các quan chức FED.
Nguồn: soha.vn