Động thái kéo dài thời gian thanh toán khi mua lại kim cương lên tận 120 ngày của PNJ đang làm dậy sóng cộng đồng mạng. Trong khi các shop nhỏ phải "đóng cửa né khách", ông lớn ngành trang sức lại đang phải gánh áp lực cực khủng đây này!
PNJ giàu cỡ nào khi đối mặt cơn sóng thần bán lại kim cương?
Lãnh đạo Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa thông báo: thay vì thanh toán ngay trong ngày như trước, từ 21/7 sẽ áp dụng hạn mức thanh toán theo năng lực thực tế cho toàn bộ giao dịch mua lại trên cả nước.
Theo chính sách mới này, khách hàng sẽ được thanh toán trong tối đa 120 ngày, chia làm 5 đợt. PNJ giải thích quyết định này xuất phát từ việc thị trường trang sức có nhiều diễn biến "drama" quá, khiến nhu cầu bán lại kim cương tăng vọt trong thời gian ngắn, tạo áp lực thanh khoản cực lớn cho các doanh nghiệp trong ngành.
PNJ hiện là ông trùm sản xuất và bán lẻ trang sức số 1 Việt Nam với 431 cửa hàng tính đến cuối 2025. Vì doanh nghiệp chưa tung báo cáo tài chính quý II/2026, nên số liệu mới nhất được ghi nhận tại báo cáo quý I/2026.
Theo đó, đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của PNJ đạt 19.692 tỷ đồng, giảm gần 3% so với đầu năm. Nguyên nhân chính là hàng tồn kho giảm từ 15.835 tỷ đồng xuống còn 13.419 tỷ đồng chỉ sau ba tháng.
Nhưng plot twist ở chỗ, lượng tiền và tài sản có thể "chuyển hóa" thành tiền của doanh nghiệp lại tăng khá khủng. Cụ thể, PNJ có 923 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, tăng 77% so với đầu năm. Trong đó, tiền mặt đạt 137 tỷ đồng, tiền gửi không kỳ hạn hơn 352 tỷ đồng.
Ngoài ra, doanh nghiệp còn gửi có kỳ hạn 3.487 tỷ đồng tại nhiều ngân hàng như OCB, BVBank, VietinBank, VIB... PNJ cũng đang nắm giữ hơn 99 tỷ đồng trái phiếu Becamex.
Vậy là tổng giá trị tiền, tiền gửi và các khoản đầu tư tài chính có tính thanh khoản của PNJ vào cuối quý I/2026 lên tới khoảng 4.500 tỷ đồng. Nghe con số này thì... giàu ghê chứ nhỉ?
Về phần nợ nần, tổng nợ phải trả của PNJ là 5.291 tỷ đồng, giảm đáng kể so với mức 6.888 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, dư nợ vay ngân hàng ngắn hạn gần 2.900 tỷ đồng.
Theo báo cáo tài chính, PNJ đang vay vốn tại nhiều ngân hàng. Tính đến cuối tháng 3/2026, doanh nghiệp còn dư nợ 908 tỷ đồng tại BIDV, 755 tỷ đồng tại Vietcombank, 377 tỷ đồng tại VietinBank, 180 tỷ đồng tại KEB Hana Bank, 161 tỷ đồng tại Woori Bank Việt Nam và 53 tỷ đồng tại HSBC.
Việc tổng nợ giảm trong khi tiền mặt và tiền gửi tăng cho thấy PNJ vẫn duy trì nguồn lực tài chính khá ổn để đối phó với các biến động bất ngờ của thị trường đấy.
Áp lực giữ uy tín khiến PNJ không thể "đóng cửa né khách"
Sau nhiều thập kỷ xây dựng vị thế "big boss" ngành trang sức, PNJ đang phải đối mặt không ít thách thức từ chính sách thu mua lại sản phẩm.
Theo báo cáo tài chính kiểm toán hằng năm, doanh nghiệp đang áp dụng chính sách thu đổi đối với các sản phẩm kênh bán lẻ. Theo đó, PNJ cam kết mua lại các sản phẩm đã bán cho khách theo giá trị thu đổi được quy định riêng cho từng dòng sản phẩm và công bố ngay tại thời điểm bán.
Doanh nghiệp cũng lưu ý việc thu đổi phụ thuộc vào nhu cầu khách hàng và có thể điều chỉnh theo chính sách từng giai đoạn.
Thời gian qua, thị trường ghi nhận hàng loạt cửa hàng kinh doanh kim cương gặp áp lực thanh khoản khủng khiếp khi lượng khách bán lại tăng vọt. Không ít thương hiệu quy mô nhỏ đã chọn cách tạm dừng thu mua để giảm áp lực tiền mặt.
Tuy nhiên, với vị thế doanh nghiệp đầu ngành, PNJ gần như không thể chọn phương án "đóng cửa né khách" được, vì điều này có thể ảnh hưởng cực nặng đến uy tín thương hiệu cũng như lòng tin của người tiêu dùng. Khó quá đi mất!
Diễn biến này cũng tác động mạnh đến cổ phiếu PNJ. Sau chuỗi ngày giảm liên tục, thị giá cổ phiếu hiện chỉ còn khoảng 35.500 đồng/cổ phiếu, giảm khoảng 46% chỉ trong một tháng. Sụt giảm kinh hoàng!
Theo đánh giá của Chứng khoán KB (KBSV), rủi ro trước mắt đối với PNJ chủ yếu nằm ở uy tín thương hiệu và tâm lý người tiêu dùng hơn là tác động trực tiếp đến tài chính, khi doanh nghiệp khẳng định lô kim cương vi phạm không đi vào hệ thống của mình.
KBSV cho biết sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến điều tra, phản ứng của khách hàng trong các quý tới cũng như kết quả đánh giá độc lập tại PLab trước khi đưa ra nhận định đầy đủ về tác động với kết quả kinh doanh và định giá cổ phiếu PNJ.
Nguồn: techz.vn