Các ông lớn ở Phố Wall đang lo sốt vó khi giá vàng có dấu hiệu "đi xuống" thảm hại giữa bối cảnh lạm phát và lãi suất vẫn cao ngất ngưởng. Morgan Stanley thậm chí còn nói rằng cuộc chiến Iran là một "bài kiểm tra thực tế" để xem vàng có còn là chỗ dựa an toàn nữa không nè!
Tháng đầu tiên của cuộc chiến (tháng 3/2026), giá vàng giảm tận 14,5% luôn các bạn ạ - mạnh hơn cả chỉ số chứng khoán toàn cầu FTSE All-World (giảm 9%) và S&P 500 (giảm 7,8%). Choáng hẳn!
Morgan Stanley nhận xét thẳng thắn là vàng đã không làm tốt nhiệm vụ "bảo vệ tài sản" như mọi người mong đợi trong khủng hoảng địa chính trị lần này.
Bloomberg cũng khẳng định: "Cuộc chiến ở Trung Đông đã cho thấy vàng không phải là một nơi trú ẩn đúng nghĩa như người ta vẫn tưởng". Sốc thật đấy!
Theo chị Amy Gower, chiến lược gia kim loại quý của Morgan Stanley, thì yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng giờ đã khác xưa rồi nha.
"Độ nhạy cảm của vàng với chính sách tiền tệ đã trở thành yếu tố dẫn dắt giá chính, lấn át cả sức hấp dẫn trú ẩn an toàn", chị ấy giải thích.
Nguyên nhân là do giá dầu tăng quá trời luôn. Xung đột làm dầu tăng → lạm phát kéo dài → Fed khó nới lỏng chính sách. Khi lãi suất cứ cao ở lại, vàng (vốn không sinh lời) trở nên "kém hot" hơn so với trái phiếu chính phủ Mỹ rồi.
Đầu tháng 10/2026, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên 5,349% - cao nhất trong nhiều năm! Cùng lúc đó, chỉ số USD Index tăng lên 102,52 (mức đỉnh trong 80 tuần), càng làm giá vàng stress hơn nữa.
Trong tình hình này, tiền bạc đổ vào trái phiếu và USD thay vì vàng, dù cho căng thẳng tại eo biển Hormuz có tăng đi chăng nữa.
Joey Wagner, nhà phân tích của The Gold Forecast, nhận xét: "Cho đến khi chúng ta tiến gần hơn đến cuộc họp FOMC tiếp theo, chính cuộc chiến Iran và câu chuyện dầu mỏ đang dẫn dắt giá vàng".
Loạt tổ chức đồng loạt hạ dự báo - ai cũng bi quan hết!
Bank of America (BofA) đưa ra cảnh báo "đáng sợ" nhất. Trong báo cáo ngày 30/9, ngân hàng này dự báo giá vàng trung bình quý IV/2026 khoảng 4.000 USD/ounce, nhưng cũng cảnh báo giá có thể giảm "về phía 3.750 USD/ounce" (tương đương 11,8 triệu đồng/chỉ thôi các bạn ơi ). Nếu thành sự thật thì các nhà đầu tư vàng chắc khóc ròng mất!
Nếu dầu thô tăng lên 150 USD/thùng do căng thẳng Hormuz leo thang, BofA ước tính giá vàng trung bình năm 2027 có thể xuống tận 3.500 USD/ounce luôn.
Plot twist là BofA từng là một trong những "fan cứng" của vàng nhất, với mục tiêu từng lên tới 5.000 USD/ounce đấy! Nhưng giờ vì giá dầu mà phải quay xe thận trọng rồi.
BofA còn lo ngại các ngân hàng trung ương sẽ bán vàng để đối phó khủng hoảng kinh tế. Khi giá năng lượng tăng cao làm áp lực lên đồng tiền nội tệ của các nước nhập khẩu dầu, họ có thể phải bán vàng để ổn định nền kinh tế. Thổ Nhĩ Kỳ đã bán khoảng 60 tấn vàng trong quý II/2026 rồi đó!
HSBC cũng điều chỉnh dự báo giảm nè. Trong báo cáo ngày 1/10, ngân hàng hạ mức giá vàng trung bình năm 2026 từ 4.560 USD xuống 4.490 USD/ounce, đồng thời giảm dự báo năm 2027 từ 4.925 USD xuống 4.825 USD/ounce.
Đây là lần thứ hai HSBC hạ dự báo trong năm nay rồi, sau lần điều chỉnh vào tháng 7. Ngân hàng cho rằng vàng có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn nhưng đang tiến gần "đáy tiềm năng". Nếu giá vàng giảm về hoặc dưới 4.000 USD/ounce thì hy vọng các ngân hàng trung ương sẽ mua nhiều hơn.
Wells Fargo Investment Institute (WFII) cũng liên tục giảm dự báo không ngừng. Hồi tháng 2, họ từng đưa ra mục tiêu 6.100-6.300 USD/ounce. Đến tháng 6, giảm xuống 5.300-5.500 USD và tiếp tục giảm còn 4.900-5.100 USD vào giữa tháng 8.
Trong báo cáo ngày 29/9, WFII tiếp tục cắt giảm mục tiêu giá vàng năm 2027 từ 5.400-5.600 USD xuống 5.200-5.400 USD/ounce.
WFII cho rằng Fed "diều hâu" hơn dự kiến khiến chi phí nắm giữ vàng tăng cao.
Những diễn biến này cho thấy vàng đang bị ảnh hưởng siêu mạnh từ chính sách tiền tệ và lạm phát, chứ không phải chỉ phản ứng với các yếu tố địa chính trị nữa rồi.
Trước đây, trong các cuộc khủng hoảng, suy thoái hoặc nguy cơ suy thoái thường buộc các ngân hàng trung ương phải nới lỏng chính sách. Nhưng năm 2026 lại xuất hiện kịch bản khác: cú sốc năng lượng có thể đẩy lạm phát tăng trong khi kinh tế Mỹ vẫn còn "healthy" đấy!
Jim Rickards, tác giả cuốn Currency Wars, từng cảnh báo rằng vàng chỉ thực sự "bung lụa" khi thị trường mất niềm tin vào khả năng kiểm soát lạm phát của Fed, chứ không phải đơn giản vì có chiến tranh. Hiện tại thì niềm tin này vẫn còn nguyên nha!
Nguồn: techz.vn