EchCute7876
New member
2026 mới chỉ bắt đầu thôi mà thị trường tài sản trú ẩn đã "chanh sả" hết nấc rồi nè! Sau vàng và bạc tăng giá ầm ầm, giờ đến lượt đồng franc Thụy Sĩ cũng lên đỉnh luôn
Trong khi anh em nhà đầu tư đổ xô tìm chỗ "trú ẩn an toàn" giữa bão táp kinh tế toàn cầu, thì các ông lớn hoạch định chính sách bên Thụy Sĩ lại... lo sốt vó. Tại sao ư? Vì "ổn định" quá đôi khi cũng thành gánh nặng luôn á!
Từ đầu năm đến giờ, đồng franc Thụy Sĩ đã tăng 3,5% so với đô la Mỹ, tiếp nối mạch tăng điên cuồng 12,7% của năm 2025. Đến phiên giao dịch ngày 27/1, tỷ giá đồng franc chạm mức cao nhất trong vòng 11 năm luôn nhé!
Lý do thì nhiều vô kể: từ căng thẳng địa chính trị toàn cầu, đến chính sách thương mại "thất thường" của ông Trump (lại ổng nữa rồi ), cộng thêm những nghi vấn về tính độc lập của Fed. Tổng hợp lại là combo bất ổn cực mạnh!
Tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, ông Martin Schlegel - Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) đã thừa nhận thẳng thắn: "Bất kỳ sự leo thang nào về mặt địa chính trị đều đồng nghĩa với nhiều bất ổn hơn - yếu tố không tốt cho đồng franc hay cho nền kinh tế Thụy Sĩ, bởi đồng franc là tài sản trú ẩn. Mỗi khi thế giới bất ổn, đồng franc tăng giá, và điều đó khiến chính sách tiền tệ trở nên phức tạp hơn."
Plot twist là Thụy Sĩ đang phải đối mặt với... giảm phát chứ không phải lạm phát như các nước khác đâu nha! Lạm phát hiện tại chỉ có 0,1% thôi, trong khi lãi suất điều hành đang ở mức 0%.
Điều này khiến SNB rơi vào thế "tiến thoái lưỡng nan" kinh điển. Một mặt phải giữ cho đồng tiền ổn định, nhưng mặt khác đồng franc cứ tăng giá liên tục thì giá nhập khẩu giảm, lợi nhuận xuất khẩu cũng giảm theo, kinh tế phục hồi chậm lại... Khó xử vãi!
Các chuyên gia còn lưu ý rằng cơ chế điều chỉnh tỷ giá thông qua cán cân thương mại không còn work với Thụy Sĩ nữa rồi.
Giuliano Bianchi - đồng sáng lập Viện Quantitas thuộc Trường Kinh doanh Khách sạn EH - giải thích: "Nhu cầu đối với hàng xuất khẩu Thụy Sĩ như dược phẩm, thiết bị chính xác hay dịch vụ cao cấp rất ít biến động theo giá cả. Do đó, việc đồng franc tăng giá không hề làm giảm nhu cầu, dẫn đến tỷ giá không được điều tiết một cách tự nhiên."
Nghĩa là sao? Tức là dù franc có đắt thế nào đi nữa thì mọi người vẫn phải mua hàng Thụy Sĩ thôi, vì chất lượng là số 1 mà!
Giờ SNB đang phải cân nhắc một nước đi cực "gắt": quay lại chính sách lãi suất âm - công cụ mà họ đã bỏ từ năm 2022 sau 7 năm áp dụng. Dù đây là biện pháp gây tranh cãi vì làm mất giá trị tiền gửi và ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng, nhưng ông Schlegel khẳng định: "Ngưỡng để quay lại lãi suất âm hiện cao hơn trước, nhưng nếu cần thiết, chúng tôi sẽ làm."
Tuy nhiên, các lựa chọn khác của SNB cũng không dễ dàng gì đâu. Như việc can thiệp thị trường ngoại hối bằng cách bán franc để mua ngoại tệ chẳng hạn - làm vậy có khi bị ông Trump soi vào "blacklist" luôn đó, vì ổng từng cáo buộc Thụy Sĩ thao túng tiền tệ rồi.
Tháng 6 năm ngoái, Nhà Trắng đã đưa Thụy Sĩ vào danh sách giám sát các đối tác thương mại có "chính sách tiền tệ cần theo dõi sát sao". Thậm chí ông Trump còn từng tuyên bố tăng thuế lên hàng hóa Thụy Sĩ từ 31% lên 39% chỉ vì "không hài lòng với thái độ của tổng thống Thụy Sĩ tại một cuộc họp". Drama phết!
Nhưng mà bất chấp mọi rủi ro và can thiệp chính sách, nhiều nhà đầu tư vẫn tin rằng đồng franc sẽ tiếp tục "ngầu" trong năm 2026.
Lloyd Harris, trưởng bộ phận trái phiếu tại Premier Miton Investors, nhận định: "Từ góc độ dài hạn, franc Thụy Sĩ là đồng tiền mạnh nhất thế giới, và năm nay cũng sẽ không ngoại lệ."
Ông cho rằng các yếu tố hỗ trợ đồng franc bao gồm giá vàng tăng cao, vị thế trú ẩn an toàn của Thụy Sĩ giữa bất ổn toàn cầu và thặng dư tài khoản vãng lai bền vững. Dù SNB có thể can thiệp nếu đồng tiền tăng quá mạnh, ông dự đoán franc sẽ tiếp tục vượt trội so với USD trong trung hạn.
Tiến sĩ Claudio Sfreddo, giảng viên tại EHL, cũng đồng quan điểm: "Dòng vốn trú ẩn đổ vào Thụy Sĩ sẽ tiếp tục hỗ trợ franc, ngay cả khi SNB giảm lãi suất hoặc can thiệp. Đồng thời, sự nhạy cảm chính trị ngày càng cao với các biện pháp can thiệp tỷ giá càng làm hẹp room hành động của SNB."
Tóm lại là franc Thụy Sĩ mạnh thì tốt cho nhà đầu tư, nhưng lại là bài toán đau đầu cho chính phủ Thụy Sĩ. Cuộc đời đôi khi cũng trớ trêu nhỉ?
Nguồn: soha.vn
Trong khi anh em nhà đầu tư đổ xô tìm chỗ "trú ẩn an toàn" giữa bão táp kinh tế toàn cầu, thì các ông lớn hoạch định chính sách bên Thụy Sĩ lại... lo sốt vó. Tại sao ư? Vì "ổn định" quá đôi khi cũng thành gánh nặng luôn á!
Từ đầu năm đến giờ, đồng franc Thụy Sĩ đã tăng 3,5% so với đô la Mỹ, tiếp nối mạch tăng điên cuồng 12,7% của năm 2025. Đến phiên giao dịch ngày 27/1, tỷ giá đồng franc chạm mức cao nhất trong vòng 11 năm luôn nhé!
Lý do thì nhiều vô kể: từ căng thẳng địa chính trị toàn cầu, đến chính sách thương mại "thất thường" của ông Trump (lại ổng nữa rồi ), cộng thêm những nghi vấn về tính độc lập của Fed. Tổng hợp lại là combo bất ổn cực mạnh!
Tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, ông Martin Schlegel - Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) đã thừa nhận thẳng thắn: "Bất kỳ sự leo thang nào về mặt địa chính trị đều đồng nghĩa với nhiều bất ổn hơn - yếu tố không tốt cho đồng franc hay cho nền kinh tế Thụy Sĩ, bởi đồng franc là tài sản trú ẩn. Mỗi khi thế giới bất ổn, đồng franc tăng giá, và điều đó khiến chính sách tiền tệ trở nên phức tạp hơn."
Plot twist là Thụy Sĩ đang phải đối mặt với... giảm phát chứ không phải lạm phát như các nước khác đâu nha! Lạm phát hiện tại chỉ có 0,1% thôi, trong khi lãi suất điều hành đang ở mức 0%.
Điều này khiến SNB rơi vào thế "tiến thoái lưỡng nan" kinh điển. Một mặt phải giữ cho đồng tiền ổn định, nhưng mặt khác đồng franc cứ tăng giá liên tục thì giá nhập khẩu giảm, lợi nhuận xuất khẩu cũng giảm theo, kinh tế phục hồi chậm lại... Khó xử vãi!
Các chuyên gia còn lưu ý rằng cơ chế điều chỉnh tỷ giá thông qua cán cân thương mại không còn work với Thụy Sĩ nữa rồi.
Giuliano Bianchi - đồng sáng lập Viện Quantitas thuộc Trường Kinh doanh Khách sạn EH - giải thích: "Nhu cầu đối với hàng xuất khẩu Thụy Sĩ như dược phẩm, thiết bị chính xác hay dịch vụ cao cấp rất ít biến động theo giá cả. Do đó, việc đồng franc tăng giá không hề làm giảm nhu cầu, dẫn đến tỷ giá không được điều tiết một cách tự nhiên."
Nghĩa là sao? Tức là dù franc có đắt thế nào đi nữa thì mọi người vẫn phải mua hàng Thụy Sĩ thôi, vì chất lượng là số 1 mà!
Giờ SNB đang phải cân nhắc một nước đi cực "gắt": quay lại chính sách lãi suất âm - công cụ mà họ đã bỏ từ năm 2022 sau 7 năm áp dụng. Dù đây là biện pháp gây tranh cãi vì làm mất giá trị tiền gửi và ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng, nhưng ông Schlegel khẳng định: "Ngưỡng để quay lại lãi suất âm hiện cao hơn trước, nhưng nếu cần thiết, chúng tôi sẽ làm."
Tuy nhiên, các lựa chọn khác của SNB cũng không dễ dàng gì đâu. Như việc can thiệp thị trường ngoại hối bằng cách bán franc để mua ngoại tệ chẳng hạn - làm vậy có khi bị ông Trump soi vào "blacklist" luôn đó, vì ổng từng cáo buộc Thụy Sĩ thao túng tiền tệ rồi.
Tháng 6 năm ngoái, Nhà Trắng đã đưa Thụy Sĩ vào danh sách giám sát các đối tác thương mại có "chính sách tiền tệ cần theo dõi sát sao". Thậm chí ông Trump còn từng tuyên bố tăng thuế lên hàng hóa Thụy Sĩ từ 31% lên 39% chỉ vì "không hài lòng với thái độ của tổng thống Thụy Sĩ tại một cuộc họp". Drama phết!
Nhưng mà bất chấp mọi rủi ro và can thiệp chính sách, nhiều nhà đầu tư vẫn tin rằng đồng franc sẽ tiếp tục "ngầu" trong năm 2026.
Lloyd Harris, trưởng bộ phận trái phiếu tại Premier Miton Investors, nhận định: "Từ góc độ dài hạn, franc Thụy Sĩ là đồng tiền mạnh nhất thế giới, và năm nay cũng sẽ không ngoại lệ."
Ông cho rằng các yếu tố hỗ trợ đồng franc bao gồm giá vàng tăng cao, vị thế trú ẩn an toàn của Thụy Sĩ giữa bất ổn toàn cầu và thặng dư tài khoản vãng lai bền vững. Dù SNB có thể can thiệp nếu đồng tiền tăng quá mạnh, ông dự đoán franc sẽ tiếp tục vượt trội so với USD trong trung hạn.
Tiến sĩ Claudio Sfreddo, giảng viên tại EHL, cũng đồng quan điểm: "Dòng vốn trú ẩn đổ vào Thụy Sĩ sẽ tiếp tục hỗ trợ franc, ngay cả khi SNB giảm lãi suất hoặc can thiệp. Đồng thời, sự nhạy cảm chính trị ngày càng cao với các biện pháp can thiệp tỷ giá càng làm hẹp room hành động của SNB."
Tóm lại là franc Thụy Sĩ mạnh thì tốt cho nhà đầu tư, nhưng lại là bài toán đau đầu cho chính phủ Thụy Sĩ. Cuộc đời đôi khi cũng trớ trêu nhỉ?
Nguồn: soha.vn