TổngTàiMầmNon
New member
Giá vàng vừa hồi phục cực mạnh sau đợt "đổ đèo" kinh hoàng, nhưng tương lai vẫn mờ mịt đủ thứ. Giới chuyên gia đang tranh luận gay gắt rằng cuộc đấu giữa lạm phát, lãi suất và dòng tiền toàn cầu sẽ quyết định xem vàng có lên "mây xanh" hay tiếp tục rơi tự do không nè!
Vàng đang "confused" tìm trạng thái cân bằng mới
Từ đầu tháng 6 đến giờ, giá vàng như roller coaster vậy trời ơi. Có lúc giảm sập xuống 136 triệu đồng/lượng, lập đáy mới trong năm khiến ae đầu tư "méo mặt" hết cả. Tâm lý bi quan phủ kín thị trường, thậm chí có người lo vàng sẽ lặp lại drama năm 1985 khi từng mất tới 60% giá trị luôn á!
Nhưng plot twist đây rồi! Chỉ sau hai phiên giao dịch, vàng trong nước "comeback" ngoạn mục, lấy lại ngay mốc 150-151 triệu đồng/lượng. Đến ngày 20/6, vàng tăng liên tiếp 13 phiên từ đáy với tổng mức tăng khoảng 11 triệu đồng/lượng. Bay phà phà luôn!
Nhưng câu hỏi triệu đô là: vàng đang chuẩn bị "lên đỉnh" hay đây chỉ là cú hồi kỹ thuật trước khi... rớt tiếp?
Trong chương trình "Fed rơi vào thế khó, vàng sắp biến động mạnh - Kịch bản 6.000 USD/ounce đang chờ?", TS Bùi Ngọc Sơn, nguyên Trưởng phòng Kinh tế Quốc tế tại Viện Kinh tế Việt Nam và Thế giới, chia sẻ rằng để trả lời câu hỏi này, ae đầu tư cần nhìn xa hơn là biến động giá mỗi ngày. Trọng tâm thực sự bây giờ là... lạm phát!
Theo ông Sơn, lạm phát ở Mỹ vẫn cao ngất ngưỡng. Mặc dù ông Kevin Walsh - Tân Chủ tịch Fed cho rằng lạm phát có thể đã "peak" rồi, nhưng với mức hiện tại thì Fed khó mà hạ lãi suất sớm được. Nếu nới lỏng quá sớm có thể gây "drama" không mong muốn cho nền kinh tế đó.
Trong khi đó, kinh tế Mỹ vẫn đang chạy khá ổn. Vì thế, chuyên gia cho rằng Fed chưa có lý do đủ mạnh để thay đổi chính sách ngay. Điều này có nghĩa vàng chưa có "fuel" để bay cao trong ngắn hạn. Nhưng cũng chưa có điều kiện nào đủ mạnh để tạo xu hướng giảm dài hạn nha!
"Nhiều người nghĩ lạm phát tăng = vàng tăng vì vàng giúp bảo toàn sức mua. Đúng nhưng chưa đủ nha! Hiện tại, lạm phát lại đang gây áp lực lên vàng. Khi lạm phát cao, thị trường tin Fed sẽ phải giữ lãi suất cao lâu hơn, thậm chí có thể tăng tiếp. Điều này khiến trái phiếu chính phủ Mỹ hấp dẫn hơn và chi phí cơ hội của việc giữ vàng tăng lên.
Vì vàng không tạo ra dòng tiền hay lãi suất, một phần vốn có thể chạy sang các tài sản tài chính khác. Đây là lý do giá vàng quốc tế từng "xuyên thủng" một số ngưỡng kỹ thuật quan trọng", ông Sơn phân tích.
Tuy nhiên, vị chuyên gia nhấn mạnh đó mới chỉ là một nửa câu chuyện thôi. Yếu tố quan trọng hơn nằm ở lợi suất thực. Nếu lạm phát tăng nhanh hơn tốc độ tăng lãi suất, lợi nhuận thực của các tài sản tài chính sẽ bị "bào mòn" luôn.
Khi đó, dù lãi suất danh nghĩa vẫn cao nhưng sức hấp dẫn của trái phiếu và các công cụ tài chính truyền thống sẽ giảm sút. Đó chính là môi trường mà vàng thường "lên đồng" đó các bạn ơi!
"Nói cách khác, lạm phát đang "bully" vàng ở hiện tại nhưng cũng có thể trở thành chất xúc tác cho chu kỳ tăng giá mới trong tương lai. Đây là lý do nhiều chuyên gia cho rằng thị trường vàng không đơn thuần đang tăng giảm ngắn hạn, mà đang trong giai đoạn tìm kiếm trạng thái cân bằng mới", ông nói.
TS Bùi Ngọc Sơn cho biết, bức tranh càng rối não hơn khi kinh tế Mỹ phải đối mặt với đủ thứ challenge như nợ công tăng cao, thâm hụt ngân sách kéo dài và áp lực lạm phát chưa biến mất hoàn toàn.
Fed đang "đau đầu" cực kỳ. Nếu tiếp tục giữ chính sách tiền tệ quá chặt, tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại đáng kể. Nhưng nếu nới lỏng quá sớm, lạm phát có nguy cơ quay lại và làm suy giảm niềm tin vào đồng USD. Tiến thoái lưỡng nan hết sức!
"Lịch sử cho thấy mỗi khi các nhà hoạch định chính sách rơi vào thế "khó xử" này, vàng thường trở thành tài sản được chú ý nhiều hơn. Đó cũng là lý do tại sao dù trải qua những đợt điều chỉnh mạnh, giá vàng thế giới vẫn đang giao dịch ở vùng cao trong lịch sử", ông Sơn cho biết.
Tại Việt Nam, vàng miếng và vàng nhẫn cũng nhanh chóng lấy lại mốc 150,5 triệu đồng/lượng sau khi giảm sâu. Tuy nhiên, theo chuyên gia, điều đó không có nghĩa là ae nên "all in" bằng mọi giá nhé!
Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, cho rằng vàng vẫn là tài sản quan trọng để bảo toàn giá trị dài hạn. Nhưng sau những biến động "khủng" vừa rồi, ae cần tránh tâm lý FOMO hoặc dồn toàn bộ vốn vào vàng.
Theo ông Huy, những bạn muốn tích lũy dài hạn nên "DCA" (giải ngân từng phần) và duy trì tỷ trọng vàng hợp lý trong tổng tài sản thay vì xem đây là kênh đầu tư duy nhất. Quan trọng hơn, điều ae cần xây dựng không phải là khả năng dự báo giá vàng ngày mai tăng hay giảm, mà là chiến lược quản trị tài sản bền vững. Đúng không nào!
Trong bối cảnh kinh tế thay đổi nhanh như chớp, một danh mục cân bằng giữa tiền gửi, trái phiếu, vàng, cổ phiếu và hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ giúp giảm thiểu rủi ro tốt hơn nhiều so với việc đặt cược toàn bộ vào một tài sản duy nhất đó!
Đối với những trader "lướt sóng", theo ông Huy, đây là giai đoạn tiềm ẩn nhiều rủi ro cực kỳ. Khi giá vàng có thể tăng hoặc giảm hàng triệu đồng mỗi lượng chỉ trong vài phiên, việc dự báo xu hướng ngắn hạn gần như "mission impossible". Chưa kể, chênh lệch giá mua - bán vẫn cao, khiến biên lợi nhuận thực tế bị thu hẹp đáng kể.
"Có lẽ vì vậy, câu hỏi quan trọng nhất bây giờ không phải là vàng sẽ tăng hay giảm vài triệu trong vài tuần tới, mà là liệu thế giới có đang bước vào giai đoạn mà lạm phát vượt khỏi khả năng kiểm soát của các ngân hàng trung ương hay không. Nếu điều đó xảy ra, vàng hoàn toàn có thể trở lại vai trò ngôi sao của thị trường. Ngược lại, nếu lạm phát được kiểm soát và lợi suất thực duy trì ở mức hấp dẫn, vàng vẫn sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức", ông Huy nhấn mạnh.
Nhiều tổ chức tài chính vẫn "bullish" với vàng nha! JPMorgan mới đây dự báo giá vàng có thể tiến sát 6.000 USD/ounce trong quý IV/2026 và lên khoảng 6.300 USD/ounce vào năm 2027. Số to ghê!
Theo ngân hàng này, động lực chính không đến từ biến động ngắn hạn mà từ nhu cầu mua vàng quy mô lớn của các ngân hàng trung ương. World Gold Council ước tính các ngân hàng trung ương đã mua 244 tấn vàng trong quý I/2026, trong khi lượng giao dịch được báo cáo lên International Monetary Fund chỉ khoảng 16 tấn. JPMorgan cho rằng khoảng cách này cho thấy thị trường có thể đang đánh giá thấp nhu cầu thực tế đó!
Trong thời gian tới, tín hiệu từ Fed và hoạt động mua vàng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ tiếp tục là những biến số quan trọng. Kịch bản vàng lên 6.000 USD/ounce được xây dựng trên giả định dòng tiền từ các ngân hàng trung ương, quỹ đầu tư dài hạn và các tổ chức lớn tiếp tục "đổ" mạnh vào thị trường.
Dù triển vọng giá vẫn là ẩn số, JPMorgan cho rằng thị trường vàng đang bước vào giai đoạn mà các yếu tố dài hạn có ý nghĩa lớn hơn nhiều so với những biến động ngắn hạn hàng ngày.
Nguồn: soha.vn
Vàng đang "confused" tìm trạng thái cân bằng mới
Từ đầu tháng 6 đến giờ, giá vàng như roller coaster vậy trời ơi. Có lúc giảm sập xuống 136 triệu đồng/lượng, lập đáy mới trong năm khiến ae đầu tư "méo mặt" hết cả. Tâm lý bi quan phủ kín thị trường, thậm chí có người lo vàng sẽ lặp lại drama năm 1985 khi từng mất tới 60% giá trị luôn á!
Nhưng plot twist đây rồi! Chỉ sau hai phiên giao dịch, vàng trong nước "comeback" ngoạn mục, lấy lại ngay mốc 150-151 triệu đồng/lượng. Đến ngày 20/6, vàng tăng liên tiếp 13 phiên từ đáy với tổng mức tăng khoảng 11 triệu đồng/lượng. Bay phà phà luôn!
Nhưng câu hỏi triệu đô là: vàng đang chuẩn bị "lên đỉnh" hay đây chỉ là cú hồi kỹ thuật trước khi... rớt tiếp?
Trong chương trình "Fed rơi vào thế khó, vàng sắp biến động mạnh - Kịch bản 6.000 USD/ounce đang chờ?", TS Bùi Ngọc Sơn, nguyên Trưởng phòng Kinh tế Quốc tế tại Viện Kinh tế Việt Nam và Thế giới, chia sẻ rằng để trả lời câu hỏi này, ae đầu tư cần nhìn xa hơn là biến động giá mỗi ngày. Trọng tâm thực sự bây giờ là... lạm phát!
Theo ông Sơn, lạm phát ở Mỹ vẫn cao ngất ngưỡng. Mặc dù ông Kevin Walsh - Tân Chủ tịch Fed cho rằng lạm phát có thể đã "peak" rồi, nhưng với mức hiện tại thì Fed khó mà hạ lãi suất sớm được. Nếu nới lỏng quá sớm có thể gây "drama" không mong muốn cho nền kinh tế đó.
Trong khi đó, kinh tế Mỹ vẫn đang chạy khá ổn. Vì thế, chuyên gia cho rằng Fed chưa có lý do đủ mạnh để thay đổi chính sách ngay. Điều này có nghĩa vàng chưa có "fuel" để bay cao trong ngắn hạn. Nhưng cũng chưa có điều kiện nào đủ mạnh để tạo xu hướng giảm dài hạn nha!
"Nhiều người nghĩ lạm phát tăng = vàng tăng vì vàng giúp bảo toàn sức mua. Đúng nhưng chưa đủ nha! Hiện tại, lạm phát lại đang gây áp lực lên vàng. Khi lạm phát cao, thị trường tin Fed sẽ phải giữ lãi suất cao lâu hơn, thậm chí có thể tăng tiếp. Điều này khiến trái phiếu chính phủ Mỹ hấp dẫn hơn và chi phí cơ hội của việc giữ vàng tăng lên.
Vì vàng không tạo ra dòng tiền hay lãi suất, một phần vốn có thể chạy sang các tài sản tài chính khác. Đây là lý do giá vàng quốc tế từng "xuyên thủng" một số ngưỡng kỹ thuật quan trọng", ông Sơn phân tích.
Tuy nhiên, vị chuyên gia nhấn mạnh đó mới chỉ là một nửa câu chuyện thôi. Yếu tố quan trọng hơn nằm ở lợi suất thực. Nếu lạm phát tăng nhanh hơn tốc độ tăng lãi suất, lợi nhuận thực của các tài sản tài chính sẽ bị "bào mòn" luôn.
Khi đó, dù lãi suất danh nghĩa vẫn cao nhưng sức hấp dẫn của trái phiếu và các công cụ tài chính truyền thống sẽ giảm sút. Đó chính là môi trường mà vàng thường "lên đồng" đó các bạn ơi!
"Nói cách khác, lạm phát đang "bully" vàng ở hiện tại nhưng cũng có thể trở thành chất xúc tác cho chu kỳ tăng giá mới trong tương lai. Đây là lý do nhiều chuyên gia cho rằng thị trường vàng không đơn thuần đang tăng giảm ngắn hạn, mà đang trong giai đoạn tìm kiếm trạng thái cân bằng mới", ông nói.
TS Bùi Ngọc Sơn cho biết, bức tranh càng rối não hơn khi kinh tế Mỹ phải đối mặt với đủ thứ challenge như nợ công tăng cao, thâm hụt ngân sách kéo dài và áp lực lạm phát chưa biến mất hoàn toàn.
Fed đang "đau đầu" cực kỳ. Nếu tiếp tục giữ chính sách tiền tệ quá chặt, tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại đáng kể. Nhưng nếu nới lỏng quá sớm, lạm phát có nguy cơ quay lại và làm suy giảm niềm tin vào đồng USD. Tiến thoái lưỡng nan hết sức!
"Lịch sử cho thấy mỗi khi các nhà hoạch định chính sách rơi vào thế "khó xử" này, vàng thường trở thành tài sản được chú ý nhiều hơn. Đó cũng là lý do tại sao dù trải qua những đợt điều chỉnh mạnh, giá vàng thế giới vẫn đang giao dịch ở vùng cao trong lịch sử", ông Sơn cho biết.
Tại Việt Nam, vàng miếng và vàng nhẫn cũng nhanh chóng lấy lại mốc 150,5 triệu đồng/lượng sau khi giảm sâu. Tuy nhiên, theo chuyên gia, điều đó không có nghĩa là ae nên "all in" bằng mọi giá nhé!
Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, cho rằng vàng vẫn là tài sản quan trọng để bảo toàn giá trị dài hạn. Nhưng sau những biến động "khủng" vừa rồi, ae cần tránh tâm lý FOMO hoặc dồn toàn bộ vốn vào vàng.
Theo ông Huy, những bạn muốn tích lũy dài hạn nên "DCA" (giải ngân từng phần) và duy trì tỷ trọng vàng hợp lý trong tổng tài sản thay vì xem đây là kênh đầu tư duy nhất. Quan trọng hơn, điều ae cần xây dựng không phải là khả năng dự báo giá vàng ngày mai tăng hay giảm, mà là chiến lược quản trị tài sản bền vững. Đúng không nào!
Trong bối cảnh kinh tế thay đổi nhanh như chớp, một danh mục cân bằng giữa tiền gửi, trái phiếu, vàng, cổ phiếu và hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ giúp giảm thiểu rủi ro tốt hơn nhiều so với việc đặt cược toàn bộ vào một tài sản duy nhất đó!
Đối với những trader "lướt sóng", theo ông Huy, đây là giai đoạn tiềm ẩn nhiều rủi ro cực kỳ. Khi giá vàng có thể tăng hoặc giảm hàng triệu đồng mỗi lượng chỉ trong vài phiên, việc dự báo xu hướng ngắn hạn gần như "mission impossible". Chưa kể, chênh lệch giá mua - bán vẫn cao, khiến biên lợi nhuận thực tế bị thu hẹp đáng kể.
"Có lẽ vì vậy, câu hỏi quan trọng nhất bây giờ không phải là vàng sẽ tăng hay giảm vài triệu trong vài tuần tới, mà là liệu thế giới có đang bước vào giai đoạn mà lạm phát vượt khỏi khả năng kiểm soát của các ngân hàng trung ương hay không. Nếu điều đó xảy ra, vàng hoàn toàn có thể trở lại vai trò ngôi sao của thị trường. Ngược lại, nếu lạm phát được kiểm soát và lợi suất thực duy trì ở mức hấp dẫn, vàng vẫn sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức", ông Huy nhấn mạnh.
Nhiều tổ chức tài chính vẫn "bullish" với vàng nha! JPMorgan mới đây dự báo giá vàng có thể tiến sát 6.000 USD/ounce trong quý IV/2026 và lên khoảng 6.300 USD/ounce vào năm 2027. Số to ghê!
Theo ngân hàng này, động lực chính không đến từ biến động ngắn hạn mà từ nhu cầu mua vàng quy mô lớn của các ngân hàng trung ương. World Gold Council ước tính các ngân hàng trung ương đã mua 244 tấn vàng trong quý I/2026, trong khi lượng giao dịch được báo cáo lên International Monetary Fund chỉ khoảng 16 tấn. JPMorgan cho rằng khoảng cách này cho thấy thị trường có thể đang đánh giá thấp nhu cầu thực tế đó!
Trong thời gian tới, tín hiệu từ Fed và hoạt động mua vàng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ tiếp tục là những biến số quan trọng. Kịch bản vàng lên 6.000 USD/ounce được xây dựng trên giả định dòng tiền từ các ngân hàng trung ương, quỹ đầu tư dài hạn và các tổ chức lớn tiếp tục "đổ" mạnh vào thị trường.
Dù triển vọng giá vẫn là ẩn số, JPMorgan cho rằng thị trường vàng đang bước vào giai đoạn mà các yếu tố dài hạn có ý nghĩa lớn hơn nhiều so với những biến động ngắn hạn hàng ngày.
Nguồn: soha.vn